铝
重要资讯
LME铝库存减13925吨至1141100吨。
观点
现货端，华东地区，今日铝价延续上周五弱势姿态继续走跌，持货商仍旧出货积极，部分贸易商低价位接货意愿提升，但实际成交略显僵持。因现货价持续下行，下游厂商对价格持观望态度，周一补库积极性不高。今日华东整体成交一般。
华南地区，贸易商交投较为活跃，当地下游企业周初亦有补库。整体来看今日华南地区铝锭现货成交尚可。
电解铝和氧化铝价格小幅下滑，冶炼利润快速收缩，氧化铝供求未实质改善前将对电解铝形成较强支撑。库存延续加速去化，现货交投整体较好，贸易端利空情绪释放后，价格整体回升较快，后市期价或仍将有一定上行空间。建议前期远月合约底仓继续可持。
策略
建议前期多单持仓观望为主。
铜
重要资讯
LME铜库存减200吨至211800吨。
智利国家统计局周四公布的数据显示，智利4月铜产量为462,046吨，较上年同期增加2.3%，因对比的技术偏低且矿物品质较好。 但今年迄今为止，智利铜产量同比下滑3.6%至180万吨。
观点
现货方面，市场暂时驻足，下游逢低买货略增提高了市场成交活跃度，湿法铜报价也逐渐上抬。市场由卖方掌控中，贸易商及下游均保持一定活跃度；但盘面46000元关口岌岌可危，升水高企， 现货升水在纠结中表现两难。
宏观环境仍是影响未来铜价走势的最重要因素，中方今日发表白皮书已经表明立场，底线不可退让。未来影响中美贸易谈判的主要因素为美国态度变化，特朗普政府对贸易战中期走向存在一定变数。现货端下游采购力度仍较为疲弱，下游刚需采购为主。
策略
建议前期多单继续轻仓观望，当下节点尚不宜轻言抄底，关注月底G20峰会后中美贸易局势变化。
锌
观点
今日沪锌收跌1.18%；上期所仓增加3607吨至20418吨 ，LME锌库存减425吨至100375吨。
期锌重心小幅下移，月差较上周五扩大40-50元/吨左右，部分炼厂有所惜售，市场报价贴水30-贴水20元/吨左右，低价市场反馈相对较好，但交投相对仍不积极，下游采购仍平平，总体成交较上周五差距不大。
宏观面，国际贸易问题仍是热点，对全球经济增长减速的担忧打压了投资者的风险偏好，并导致股市下跌。中国5月财新制造业PMI 录得50.20，高于预期的50.00，较前值50.20持平。 5月中国制造业产出在经历上月小幅增长后，趋于平稳。
基本面，日内三地社会库存分地区录得增加，虽整体小幅降低，仍存在后续累库预期。近期五矿铜铅锌产业基地锌项目在湖南全线投产，株冶、花垣新增产能爬坡，葫芦岛、西部矿业五月下旬结束检修，锌锭供应拐点或即将到来。
策略
伦锌弱势开始拖累沪锌回调，伦铜破位下行创新低，短期偏空关注。
镍
重要资讯
世界金属统计局周三公布的报告显示，2019年1-3月全球镍市场供应短缺2.32万吨, 2018年全年供应短缺9万吨。3月末伦敦金属交易所(LME)持有的报告库存较去年年末减少2.39万吨。2019年1-3月全球精炼镍产量总计为51.2万吨，需求量为53.53万吨。
观点
宏观面，上周美国对墨西哥加征关税，市场避险情绪升温。国内方面，中国5月份官方制造业PMI为49.4%，比4月份下降0.7个百分点。另外，中国对美部分进口商品加征关税在6月1号正式实施，全球贸易紧张局势令商品市场承压，有色板块多数回落。现货方面，长江有色网1#镍价报97600-98200元/吨，均价97900元/吨，跌1150元。今日金川公司板状金川镍出厂价报98900元/吨，较前一交易日价格下跌1300元。国内市场现货镍今日报价在每吨97500-98200元之间。现阶段镍市基本面仍然偏弱，二季度镍铁产能集中释放导致对镍价走势压制明显。国内山东鑫海科技已完成投产8台矿热炉，预计每月新增镍铁产量在5万金属吨以上；国外印尼德龙计划在本年度投产15台矿热炉。从中期来看，随着新增镍铁产能完成投产，镍铁供应压力将逐渐增加，供应宽松将持续打压镍价走势。需求方面，当前不锈钢社会库存居高不下，叠加下游消费在进入6月份后逐渐转弱，后期库存压力依旧偏大。市场炒作冷却，镍价重回基本面，操作上建议在高位轻仓布局空单，沪镍主力运行区间95000-99000元/吨。
策略
镍市基本面依旧偏弱，建议沪镍主力在高位轻仓布局空单。
声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，云晨期货研发部力求准确可靠。但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此报告操作，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经云晨期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。
