铜：美国5月Markit制造业PMI创2009年9月以来新低，新订单分项指数近10年首次萎缩，美联储年内降息概率大增，美元指数跌至97附近，铜价转为上涨。LME库存减少200至211800吨，注销仓单占比升至8.9%，Cash/3M贴水扩至26美元/吨。国内方面，上海地区现货升水抬至95元，贸易商和下游买盘活跃度有所提升。昨日精炼铜现货进口盈利扩至380元，远月进口盈利百元以上。电解铜与1#光亮铜价差扩大至650元，废铜消费依然不佳。
价格方面，国内冶炼集中检修暂时结束，叠加进口清关铜流入，短期供应压力加大，铜市场可能转为小幅累库。由于欧美经济同步走差、贸易局势仍显僵持，铜价需要继续消化宏观层面的利空。但积极的因素在于，国内陆续出台刺激内需的相关政策，需求前景改善。从中期角度看，当前铜价偏低，具备一定的配置价值。操作建议：少量多单持有。
