铜
资讯
国际铜业研究组织公布了最新数据：今年1-2月全球铜产量下降1.8%，其中智利和印度尼西亚的产量下降抵消了其他国家的增长。但同期全球铜矿出现4万吨的供应过剩。今年1—2月全球精铜产量与往期持平。今年1—2月的表观精铜消费量也表现持平。中国的表观消费量增加了4%，印度也呈现增长。但是日本、欧盟和美国的需求均出现下降。
观点
现货方面，市场正常流通货源有限，令持货商报价坚挺，今日贸易商交易继续主导市场，风险意愿令现货升水居高难下。
宏观环境仍是影响未来铜价走势的最重要因素，中方今日发表白皮书已经表明立场，底线不可退让。未来影响中美贸易谈判的主要因素为美国态度变化，特朗普政府对贸易战中期走向存在一定变数。现货端下游采购力度仍较为疲弱，下游刚需采购为主。
策略
建议前期多单继续轻仓观望，当下节点尚不宜轻言抄底，关注月底G20峰会后中美贸易局势变化。
锌
观点
今日沪锌收跌1.22%；上期所仓减少1917吨至18501吨 ，LME锌库存减750吨至99625吨。
期锌大幅走低，冶炼厂有所惜售，贸易商仍以出货为主，但市场接货意愿明显改善，市场报价成交集中于贴水20-贴水10元/吨左右，成交表现较前期明显改善，实际消费参与度显著提高，总体成交较昨日转好，成交货量较昨日小增。
宏观面，ISM制造业数据的糟糕表现，令降息两次预期的升温，再加上非美货币的企稳反弹，美元大幅走弱，短线仍有进一步下行风险。国际贸易问题仍是热点，虽然国内宏观数据的小幅回落确实令锌价承受了一定的压力，但是偏空的国际宏观氛围才是短期打压锌价的主要因素。
基本面，锌精矿加工费高位，高利润将刺激冶炼厂的生产意愿，加之近期五矿铜铅锌产业基地锌项目在湖南全线投产，株冶、花垣新增产能爬坡，葫芦岛、西部矿业五月下旬结束检修，锌锭供应拐点或即将到来。进入6月份，上期所库存出现增加，高于18年同期的14165吨，也从侧面反应了目前下游需求一般的情况。6月份更是消费的淡季，需求端表现或难有起色。
策略
伦锌弱势开始拖累沪锌回调，伦铜破位下行创新低，沪锌看20000点支撑，短期偏空关注。
镍
资讯
RNC矿业公司发布Dumont镍钴项目的积极成果，并更新了可行性研究报告。在二期扩建中，初始镍产量为33千吨/年（ktpa），产量增加至50千吨/年，生产约120万吨（26亿磅）镍精矿。
观点
宏观面，美国公布经济数据不及预期，5月ISM制造业数据创2016年10月新低，宏观氛围偏空。另外，美联储官员鸽派言论导致市场对美联储降息预期增强，美元承压大幅下跌。现货方面，今早盘面价格跌至9.67万元/吨附近后，市场活跃度较昨天提高，贸易商反馈成交较昨天有改善，9.67万元/吨盘面价格成交集中，但整体买货节奏偏谨慎。现阶段镍市基本面仍然偏弱，二季度镍铁产能集中释放导致对镍价走势压制明显。国内山东鑫海科技已完成投产8台矿热炉，预计每月新增镍铁产量在5万金属吨以上；国外印尼德龙计划在本年度投产15台矿热炉。从中期来看，随着新增镍铁产能完成投产，镍铁供应压力将逐渐增加，供应宽松将持续打压镍价走势。需求方面，当前不锈钢社会库存居高不下，叠加下游消费在进入6月份后逐渐转弱，后期库存压力依旧偏大。
策略
市场炒作冷却，镍价重回基本面，操作上建议在高位轻仓布局空单，沪镍主力运行区间94000-98000元/吨。镍市基本面依旧偏弱，建议沪镍主力在高位轻仓布局空单。
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