宏观方面，美国 5 月小非农就业人数创逾九年新低，ISM 非制造业意外创三个月新高。
美元指数先抑后扬，回到 97.3 一线。基本面方面，铜精矿今年干扰众多，Las Bambas的谈判还未过，KCM 和赞比亚政府的纠纷仍在持续，Codelco 旗下的 Chuquicamata铜矿的三个工会拒绝了最新的合同方案，占该矿劳动力的 80%，即将引入政府调节，罢工风险正在走高，Codelco 旗下 El Teniente 铜矿发生岩石坠落事故，一名员工被击中后抢救无效死亡，目前矿场已部分停止运营。其中 Las Babams、Chuquicamata、EI Teniente 均为产量 40 万吨级别的世界级大矿，然而贸易战阴云下，铜终端需求表现羸弱，据 SMM 调研数据显示，5 月电线电缆企业开工率为 92.06 %，环比上升 4.25个百分点，同比上升 1.07 个百分点。电力投资仍表现不佳，企业方表示迄今提货大多为去年下半年的订单，今年中低压订单增长速度较缓。1-4 月份，全国电网工程完成投资 803 亿元，同比下降 19.1%，即使下半年追加投资额，但由于电网订单周期较长，市场对于今年整体线缆消费仍略显悲观。现货方面，进口盈利窗口近期时，LME 铜库存上周迎来一波交仓，伦敦现货保持贴水状态，6 月国内炼厂检修将逐渐结束，预计后续供给充裕，或将替代 6 月以后紧缺的废铜供给。近日精废价差维持 800 元/吨左右低位，亦将部分提振精铜消费。关注 6 月 17 日美方就剩下 3250 亿美元商品关税的听证会以及 6 月 28 日将举行的 G20 峰会，预计在此空窗期间，铜价会小幅反弹，如果剩下的商品关税加征落实，预计铜价将延续回落。隔夜伦铜大跌 1.77%，低点至 5789 美元/吨，直逼今年初低点 5725 美元/吨；沪铜下挫 1.31%，低点至 45830 元/吨，创 17年 6 月以来新低，空头大增 1.47 万手，日间低位收复部分失地，本周上期所库存继续减少近 2 万吨，保税区库存大减 3 万吨，稍晚关注非农就业人数，预计晚间铜将继续超跌反弹。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 24 美元/吨，进口盈亏线左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 130~升水 190 元/吨，平水铜成交价格 45980元/吨~46060 元/吨，升水铜成交价格 46020 元/吨~46100 元/吨。今日为小长假的交易最后一日，盘面大跌，市场少有下游及贸易商做逢低补货，持货商出货有困难，存有压价空间，市场整体交易氛围呈现谨慎驻足态势，升水表现仍将由市场风险指数来决定。
