【铜】铜价持续低迷，不断探新低。现货市场继续表现僵持拉锯，升水60~130元/吨，好铜成交活跃度受到一定抑制，市场暂时驻足；下游逢低买货略增提高了市场成交活跃度。持货商报价稳定，挺价意愿不变，实际成交市况仍多显僵持。二季度以来，国内冶炼厂检修力度扩大，4月中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%；进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大，电解铜产量环比大幅减少近7万吨。市场对于旺季消费来临抱有很高的期待，然而表观消费负增长，实体企业均反映订单不佳，令市场不得不开始接受需求弱的现实。在消费复苏缓慢的情况下，以及宏观氛围下铜价保持低位震荡，谨慎抄底。
【锌】锌价持续在2万关口徘徊，窄幅波动。现货方面，炼厂正常出货下游前期补库饱和，叠加畏跌情绪浓重，拿货积极性明显减弱，叠加长单需求并不迫切，整体拿货积极性不佳，整体成交平平。炼厂高利润的情况将得到延续，但同时我们必须注意到现在的加工费已经处于历史高点，未来加工费进一步抬升的空间十分有限；如果冶炼厂迎来一定程度复产，加工费甚至面临回落可能。需求端，镀锌产能利用率已经处于相对高位叠加镀锌社库去化大幅低于去年，后市锌锭需求承压。部分国产锌到货，增加市场供应，下游仅维持按需采购，保持正常出库速度，整体库存录得小增。后续库存或降幅继续放缓。锌价或将延续低位弱势运行，保持逢高沽空操作思路，彻底企稳或需要等待宏观市场的整体回暖。
【镍】美国5月非农数据7.5万人，前值26.3，预期18.5。且薪资增幅降温，美元走弱，美国加息预期升温。外盘有色绿肥红瘦。由于镍铁产能的投放，国内镍铁价格保持贴水，南方钢厂保持940元/镍点的询盘。5月印尼镍铁产量增加2.51%，5月国内不锈钢总产量环比增加6.44%，同比增加25.53%，市场预计6月3系产量小幅下降。上周镍期货价格连续大幅下挫，现货金川镍升水提高，现货交易有所回升。市场表现出现货强于期货盘面的特点。目前，下游不锈钢消费仍然不佳，基本面弱势未改。但是，总体来说，基本面上没有更差的消息出现。同时，降息预期的升温一定程度上体现宏观政策的回暖可能。短期内镍价仍然以偏弱为主，现在是黎明前最黑暗的时刻，如果降息落地可能带来镍价的脉冲性反弹。
