铜早评：宏观方面，中国经济不改下行趋势，而且中美贸易摩擦持续升级，导致市场对需求前景更加悲观。但G20会议或开启中美谈判缓和期，此前过于悲观的市场预期存在改善的可能。此外，美联储降息预期一定程度打压美元、提振金属。供需方面，铜矿供应收紧的逻辑不变，这将在中长期支撑铜价，而且精废价差收窄令废铜消费转至精铜，现货升水上升，因此消费虽然同比下滑，但仍有可能好于预期。综上所述，铜价下行空间有限，而一旦中美关系好转，尤其是双方开启新一轮的谈判期，那么铜价大概率将出现反弹的修复行情。策略上，沪铜逢低轻仓试多。
铝早评：宏观上，IMF分别将中国2019年和2020年GDP增速下调至6.2%和6%，中国经济不改下行趋势，而且中美贸易摩擦持续升级，导致市场对需求前景更加悲观；供应端，4月全国电解铝产量289万吨，同比减少2.08%，河南神火发生火灾，在产的 25 万吨产能已暂时停产，短期扰动供应；需求方面，短期铝锭去库存延续，6月6日电解铝现货库存114.6万吨，相比5月30日下降6.4万吨，虽然短期去库延续支撑铝价，但是去库已现放缓迹象，尤其以铝型材消费为代表的南海地区铝锭出库回落明显，伴随2季度末供应压力的抬升和3季度即将进入消费淡季，中长期而言，沪铝回落概率较大，中长期维持逢高沽空建议，重点关注铝锭去库何时放缓。
锌早评：宏观方面，中国经济不改下行趋势，而且中美贸易摩擦持续升级，导致市场对需求前景更加悲观。但G20会议或开启中美谈判缓和期，此前过于悲观的市场预期存在改善的可能。此外，美联储降息预期一定程度打压美元、提振金属。供需方面，矿端供应显宽松，国内炼厂产量逐步恢复预期持续增强，当前海外库存增量有限，仅返升至10万吨左右水平。进口窗口短期难以开启，保税区库存保持上升趋势。短期来看，国内供应缓步增长暂不构成累库压力，与短期消库仍有博弈，锌价难以顺畅下跌，短线区间操作，长线则偏空为主。
铅早评：4月15日电动车新国标实行，蓄电池市场消费低迷，当前蓄企开工率普遍在50-60%。后续消费存在回暖预期，再生精铅主流报价维持对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水出厂。国内LME铅库存自进入6月以来累计下降3150吨，下降幅度达4.5%，伦铅0-3结构由congtango转为back，低库存及back结构下，伦铅存在上行空间。如果后续消费回暖预期有所兑现，铅价中短期内有所支撑。但长期来看，铅下游需求受到电动车新国标和通信基站由铅蓄电池向梯次锂电转换的影响，建议短期区间操作为主。 镍早评：5月官方PMI49.4重回枯荣线以下，其中中、小企业PMI均在枯荣线下运行，经济边际改善情况仍需时间积累。镍铁进口因国内不锈钢进口反倾销以及美国商务部未通过青山与ATI合资公司关税排除请求而大幅增加，叠加国内镍铁新增加速供应，镍铁价格回落，对镍板支撑进一步削弱。同时不锈钢端利润修复，产量难以回落，库存高位短期难以改善，叠加下游传统淡季，不锈钢后市看弱。伦镍拉涨后不锈钢价格拉涨乏力贸易商出货为主，伦镍交库，前期拉涨告一段落，贸易摩擦导致宏观风险加剧情况下建议以逢高空为主。
