今日公布的我国 5 月 CPI 数据高企，PPI 环比、同比涨幅略有回落。需求方面，SMM调研的 5 月铜管、板带箔企业开工率同、环比均表现走弱，空调、电子产品、汽车等后续消费趋弱，预计铜管、板带箔 6 月开工率环比或将继续下滑。电铜杆 5 月开工率环比增加，因铜价大幅下跌，抢占了部分废铜杆市场，预计 6 月持平。废铜方面，生态环境不表示 6 月底前将发放第一批废六类进口批文。贸易摩擦当头，全面影响我国经济企稳复苏速度，打击进出口，铜终端消费受到影响，重要节点为 6 月 17 日美方就剩下 3250亿美元商品关税的听证会以及 6 月 28 日将举行的 G20 峰会，不过当前双方发言依然态度强硬。虽然今年矿端干扰频出，国内外冶炼厂集中检修较多，而 ICSG 给出的今年铜需求仍是过剩。5 月 SMM 公布的电解铜产量 63.35 万吨，环比减少 7.3 万吨，进入 6月，虽然炼厂检修逐步结束，预计 6 月产量恢复至 70.49 万吨。虽废铜需求将部分流向精铜市场，预计在未来几周或将缓慢开启累库过程。沪铜大幅快速下跌至两年低位后，技术上有超跌反弹需求，昨日大幅减仓上行，摸高 20 日均线后多头落袋为安，铜价吞没昨日一半涨幅，警惕高位回落，宏观面并未好转，预计在此空窗期价格多有拉锯反复。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 18.5 美元/吨，进口盈利 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 100 元/吨，平水铜成交价格46550 元/吨~46660 元/吨，升水铜成交价格 46600 元/吨~46710 元/吨。市场供应充裕，消费疲软，投机谨慎，贸易流量大减，临近交割隔月价差仍仅在 20-30 元/吨区间，升水下滑乃趋势所在，市场供大于求特征明显。
