供应：现货铜精矿加工费TC下降至59-63美元/吨，偏紧的铜精矿开始影响炼厂生产；精炼铜方面，集中检修结束，6月产量环比回升约7万吨。
需求：上周铜杆整体订单一般，加工费持稳。铜管受空调旺季支撑，表现良好但难有大幅增长。板带箔旺季进入尾声，开工下滑。
库存情况：全球显性库存为41.94万吨，较上周增加3.44万吨。其中LME全球库存增加4.09万吨至25.24万吨，上期所下降0.61万吨至13.96万吨，保税区下降1.1万吨至50.3万吨。LME再度交仓，国内季节性去库，全球库存同期低位。
市场结构：国内现货贴水缩窄，刚需成交；LME贴水维持在25美元上下。
进口盈亏：本周沪伦比值7.81-7.92，进口盈利160-300元/吨， 保税区库存持续流入国内，洋山铜溢价小幅回升。
精废价差：光亮铜精废差在500元/吨左右，废铜经济效益价差，供需两弱。
操作建议：上周中32万吨体量的Chuquicamata矿山于周五罢工而盘面无任何表现，市场目前关注的焦点在于经济下行悲观预期，铜价依旧处于宏观定价逻辑中。而从二季度以来的走势，宏观等方面的利空逐步兑现，铜价亦创年内新低，目前市场一片悲观，分析师集体看空，似乎找不到任何看多的理由，CFTC净空单也到3万张极值水平。从历史规律看，在此阶段，继续看空很难获得较好的投资收益，市场反转，未来应该在中美贸易谈判紧张、全球经济刺激以及铜精矿和废铜供应方面。预计本周铜价继续维持低位偏弱调整，操作上建议观望，等待机会买入。
6月17日信达期货沪铜周报：市场一致性看空 信心比罢工更重要.pdf
