国内经济下行压力犹在 铜价偏弱运行
Ø宏观面：宏观面来看，2019年1—5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点。而2019年1—5月份，基础设施投资同比增长4%，增速比1—4月份回落0.4个百分点。作为铜下游消费的两大领域，房地产和基建投资都出现了一定的下滑，表明就目前的消费来看，的确存在着疲弱的情况。这对于目前的铜价来说有较大的压力。
Ø产业基本面：产业基本面来看，截至上周五SMM干净矿现货TC报59-63美元/吨，均价为61美元/吨，较前值再度回落1美元/吨。由于下半年冶炼厂产能逐渐增复产，叠加国外铜精矿扰动不断，预计TC还有下行的空间。消息面上，因薪资谈判失败，智利Chuquicamata铜矿工人计划周五开始罢工。Codelco表示对工会的罢工决定表示遗憾。该矿2018年产量为321000吨，其罢工预计进一步收紧供应。就库存而言，伦敦金属交易所（LME）铜库存再次大幅交仓37650吨，跳涨18%，触及9个月以来新高。这使得上周全球库存止减启增。
Ø策略：综合来看，国内经济下行压力犹在，不过预计宏观上将会有政策对冲，同时铜精矿市场愈发短缺，这对铜价还是有较大的支撑。预计本周铜价依然偏弱运行，运行区间为46000元/吨-47500元/吨。本周特别关注美方对国内关税征收情况。
6月17日美尔雅期货铜周报
