沪铜冲高回落 基本面依旧拖累走势
期货市场：沪铜主力合约开盘 46310 元/吨，收盘 46150 元/吨，跌 0.67%，成交 12.25 万，持仓 24.90 万手，沪铜低开低走。
现货市场：上海平水铜报价在 46080-46160 元/吨，较上一交易日跌 360 元/吨，升水上升 25 元/吨，在升 60-升90 元/吨。
库存：LME 库存较上一交易日减少 1075 吨，至 251350 吨。
评：
宏观方面，由于美国经济数据整体呈现强劲势头，因此美联储表态年内降息概率较低，这也打击了此前市场的宽松预期。但是，从欧洲和日本的经济情况来看，整体依然不容乐观，特别是欧洲随时准备进一步宽松政策。国内方面，一季度的经济数据好于预期，但是目前复苏依然较为脆弱，预计宽松政策仍将持续。值得注意的是，中美贸易谈判再起波澜，预计还将持续较长时间，对于全球经济增长有不利影响。基本面上看，铜矿供应紧张缓解或在二季度得以实现，而冶炼厂的集中检修，将使得短期之内精铜供应也将偏紧。
上周中 32 万吨体量的 Chuquicamata 矿山于周五罢工而盘面无任何表现，市场目前关注的焦点在于经济下行悲观预期，铜价依旧处于宏观定价逻辑中。而从二季度以来的走势，宏观等方面的利空逐步兑现，铜价亦创年内新低，目前市场一片悲观，分析师集体看空，似乎找不到任何看多的理由，CFTC 净空单也到 3 万张极值水平。从历史规律看，在此阶段，继续看空很难获得较好的投资收益，市场反转，未来应该在中美贸易谈判紧张、全球经济刺激以及铜精矿和废铜供应方面。预计本周铜价继续维持低位偏弱调整，操作上建议观望，等待机会买入。
