铝
重要资讯
SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区21.3万吨，无锡地区38.2万吨，杭州地区7.3万吨，巩义地区9.4万吨，南海地区24.2万吨，天津5.4万吨，临沂0.7万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计108.8万吨，较上周四减少3.0万吨。
观点
现货端，华东地区，今日某大户线上未有收货计划，市场货源非常充足，持货商虽积极出货但实际出货量不多，中间商及贸易商成交活跃度较上周明显下滑，下游端周一补货也未及预期，采购意愿不明显，因期铝下行叠加明日换月背景下对价格持观望态度，接货并不积极。今日华东整体成交较差。
华南地区，今日贸易商间接货者积极性下降，因绝对价格下降明显，下游加工企业采购热情亦有回落，多按需或持观望态度。整体来看今日华南地区铝锭现货交投清淡。
6月后逐步进入消费淡季，库存降幅放缓，终端消费热情明显下降，叠加成本端近期有所松动，铝价今日有加速破位下行的迹象。建议前期低位多头仓位触及回撤止盈后观望为主。
策略
建议近期止盈观望为主。
铜
重要资讯
国家统计局数据显示，中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。
观点
现货方面，市场依然以贸易商间交投为主，主要是隔月价差扩大时，贸易商适量欲低价收货，但低价货源也难觅。下周一完成1906合约交割以后，现货升水难以持久持坚，因进口铜将继续入市，供应保持宽松，下游消费暂难提振，市场普遍认为高升水难以持稳。
基本面正在逐步走弱，若消费没有意外增长，这样的趋势可能会延续下去。国内库存下滑速度已经有所放缓，现货升贴水亦明显回落。总体上，目前仍以偏弱思路对待铜价。中美贸易摩擦没有缓和前，市场情绪依然脆弱。未来影响中美贸易谈判的主要因素为美国态度变化，特朗普政府对贸易战中期走向存在一定变数。现货端下游采购力度仍较为疲弱，下游刚需采购为主。
策略
建议前期多单继续轻仓观望，当下节点尚不宜轻言抄底，关注月底G20峰会后中美贸易局势变化。
锌
观点
今日沪锌收跌1.17%；上期所仓单锌增加19849吨至69692吨，LME锌库存减475吨至100150吨。
当月合约运行最后一天，月差迅速收窄至360-420元/吨左右，市场转为对7月报价，早市尝试挺升水400元/吨左右，后期调整至升水350-360元/吨左右企稳。
宏观面，美元指数自上周五触及的近两周高位小幅回落，更多的是技术面的修正，偏空的国际宏观氛围是短期打压锌价的主要因素。
基本面，库存继续录得增加，叠加现货疲弱走势，叠加上方重重技术指标压制，沪锌后续上行动能不足。当前社会库存逐步增加至15万吨上方位，而后续伴随冶炼产量进一步释放，供给端未来预期仍是宽裕，就消费端来看，锌初级消费三大板块6月开工预计将录得进一步下滑，而7-8月份进入季节性淡季，整体消费情况较不乐观，那么锌价仍属大概率承压品种。后续关注库存累积情况。
策略
国内经济数据偏空叠加美元走强，伦沪锌联动破位下行，支撑若有效突破则将打开下方空间，关注近两日的多空争夺，老空可持。
镍
重要资讯
印尼地区苏拉威西岛发生大面积洪灾，导致该岛上一些采矿作业暂停。据估算，有15至20个矿商受到洪水的影响，每家公司每月可生产5万至10万吨镍矿。
观点
宏观面，国内5月规模以上工业增加值增长5%，低于市场预期。宏观数据回落，市场担忧国内经济下行压力增加，基本金属走势疲弱。消息面，印尼洪灾对镍矿生产造成影响，镍价受消息刺激重心抬升。现货方面，近期国内进口盈利持续较大，国内货源持续增加，供应充足，而下游在绝对价格较高的情况下采购谨慎。金川镍近期成交一直较清淡。今天盘面波幅较窄，在9.95万元/吨位置有少量成交。主流成交于99800-100600元/吨。近期镍价受消息面刺激再度走高，主要因素有市场担忧印尼地区洪水对镍矿和镍铁企业生产造成影响，并且，临近交割月电解镍库存持续地位导致市场挤仓预期强烈。综合来看，当前不锈钢社会库存居高不下，叠加下游消费在进入6月份后逐渐转弱，后期库存压力依旧偏大。叠加镍铁企业持续投产，预计后期镍价上行动力不足。
策略
建议保持观望。
