铜：从消息面看，嘉能可旗下赞比亚 Mopani 铜矿公司(MCM)周一称，由于升级改造，Mufulira 冶炼厂已停产。为缓解紧张局势，智利国家铜业公司(Codelco)在周二向矿工提供了新的合同方案，优化了合同细则，等待工会答复。进口 TC 持续下滑，硫酸价格高位回落，冶炼厂原料采购减少，库存偏低。
从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，5月电线电缆企业开工率为92.06 %，环比上升4.25个百分点，同比上升1.07个百分点。5月份铜管企业开工率为90.93%，环比下滑0.86个百分比，同比下滑2.98个百分比。5月铜板带箔企业开工率为71.16%，环比减少2个百分点，同比减少7.99个百分点。1～5月份，全国造船完工1666万载重吨，同比增长1.4%。承接新船订单1173万载重吨，同比下降40%。从原料供应看，最新铜精矿加工费62美元，低于第二季度铜精矿加工精炼费73美元。国家统计局周一公布的数据显示，中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。欧美经济数据低于预期，美元震荡回落。国内加大财政和货币政策力度，基建项目逐渐启动。近期宏观影响因素较多，基本面相对平稳，期价低位反复震荡，建议短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消息面看，国电投遵义氧化铝项目脱硫焙烧炉 T12点火成功，消费淡季来临，氧化铝开工增加，价格持续回落。河南环保污染防治，影响下游7条铝杆生产线。越南商务部颁发议定书，决议对自中国进口的部分铝型材征收临时反倾销税。反倾销税范围为2.46%～35.58%，涉及企业有广东兴发铝业、坚美铝业、澳美铝业、凤铝等公司。三季度日本铝升水的报价为115-120美元/吨，高于二季度105美元/吨。氧化铝复产增多，氧化铝价格松动，预培阳极价格小幅回升。从原料供应看，4月中国氧化铝产量为582.2万吨，同比-3.27%。4月全国电解铝产量292万吨，同比增长3.9%；1-4月累计产量1148万吨，同比增长4.1%。从下游消费看，中国5月未锻轧铝及铝材出口量为53.6万吨，出口量环比4月增长7.63%，比去年同期增长10.52%。总体而言，电解铝限产，铝价长期看涨。铝锭库存下降，氧化铝价格保持高位，建议短线交易为主，等待基本面进一步转好的信号。
锌：从消息面看，中国5月锌产量同比增加7.4%至48万吨，6月产量预计还会增加。4月进口锌精矿为17.93万吨，同比减少了2.3万吨，环比减少了2.3万吨。
2019年的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨的直接现金价格作为分水岭。供需端： 1-4月累计进口锌精矿为21.8万吨，同比减少26.27万吨。从下游消费看：中国汽车工业协会发布的数据显示，2019年5月，国内汽车销量191.3万辆，同比下降16.4%。其中乘用车销量156.1万辆，同比下降17.4%。消费短期回落，锌精矿加工费处于高位。但短期 LME 锌现货升水较高，国内检修企业较多，建议短空交易为主，关注全球 LME 库存回升的时点。
