铜：Codelco欲平息铜矿罢工，美联储议息会议前铜价收跌1%，利率决议公布后，降息预期令美元走弱，铜价收复大部分跌幅。昨日LME库存减少2375至248375吨，注销仓单占比降至6.1%，Cash/3M维持贴水。国内方面，上海地区现货升水缩至55元，市场成交以长单交付为主，供需继续胶着。消息面，世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年1-4月全球铜市场供应过剩4.3万吨，而18年同期供应缺口为1.9万吨。
价格方面，国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下，精炼铜去库节奏预计放慢，且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松，以及铜矿端潜在干扰，下半年铜市场有望延续季节性去库，中期视角下铜价渐获支撑，但价格想要大幅反弹则需要消费预期的改善，当前市场环境下，贸易局势改善对应消费预期改善。操作建议：少量多单持有。
