铜:Codelco欲平息铜矿罢工,美联储议息会议前铜价收跌1%,利率决议公布后,降息预期令美 元走弱,铜价收复大部分跌幅。昨日LME库存减少2375至248375吨,注销仓单占比降至6.1%, Cash/3M维持贴水。国内方面,上海地区现货升水缩至55元,市场成交以长单交付为主,供需继 续胶着。消息面,世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示,今年1-4月全球铜市场供应过剩 4.3万吨,而18年同期供应缺口为1.9万吨。价格方面,国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下, 精炼铜去库节奏预计放慢,且可能转为小幅累库。随着国内政策转向对内刺激、海外各国货币政 策转松,以及铜矿端潜在干扰,下半年铜市场有望延续季节性去库,中期视角下铜价渐获支撑, 但价格想要大幅反弹则需要消费预期的改善,当前市场环境下,贸易局势改善对应消费预期改善 。操作建议:少量多单持有。
铝:美联储公布最新的6月利率决议,美联储维持2.25-2.50%的利率不变,美元指数大幅回落。 但表述中,对于美国经济活动未来持续扩张的不确定性在增加。铝价表现较为坚挺,Cash/3m维 持在19.25美元/吨。沪伦比值仍在7.78附近,目前仍未看到回归驱动力。国内方面,沪铝重回 13900元/吨以上,2-4价差回落至90元/吨。氧化铝价格维持在2979元/吨,冶炼利润仍在亏损线 。Q3国内供应增速仍缓慢,在高去库,冶炼利润偏低的情况下,铝价暂难趋势性下跌。维持在 13800 - 14300之间震荡的判断。
锌:LME锌库存增加825吨,至99475吨,增量主要来自鹿特丹和安特卫普,注销仓单下降1525 吨,至34100吨,注销仓单占库存比至34.3%。WBMS数据显示1-4月全球锌市场供应过剩4600 吨。国内方面,交易所仓单流出现货市场压力持续,上海现货升水大幅收至180元/吨,进口品牌 中哈锌升水至130元/吨,广东现货升水收至140元/吨,期货月差继续收敛,7-9价差回收至300元 /吨以内。市场对供应压力增加的预期较为一致,锌价反弹乏力,7月挤仓风险进一步减弱,叠加 月差收敛下方空间扩大,考虑反弹后抛空,同时继续关注买远抛近。