铜:美原油涨逾5%,标准普尔500创历史新高,市场乐观情绪继续发酵,昨日铜价冲高回落,一度涨至6027美元/吨,最终收于5972美元/吨,外盘涨幅高于内盘。LME库存减少1325至247050吨,注销仓单占比升至6.6%,Cash/3M贴水缩小至12.5美元/吨。国内方面,上海地区现货升水维持55元,隔月价差收窄。昨日精炼铜现货进口维持小幅盈利,远月进口窗口关闭;国内电解铜与1#光亮铜价差扩大至1050元,由于废铜批文下发的不确定,当前废铜利用企业基本停止进口。
价格方面,国内精铜产量恢复和需求弱改善背景下,精炼铜去库节奏预计放慢,且可能转为小幅累库。虽然下半年供应预期提速,但由于国内政策转向对内刺激、海外各国货币政策转松,以及铜矿端潜在干扰,我们认为下半年全球铜库存将延续缓慢去库,中期视角下铜价渐获支撑,而价格能否大幅反弹则取决于需求端是否超预期好转。操作建议:少量多单持有。
铝:市场正在继续交易中美贸易摩擦的缓解。人民币继续走强,股票,有色金属均涨幅明显。伦铝冲高回落,库存下降7075吨。IAI公布5月全球产量,不包括中国的原铝产量220.1万吨,较4月增加9万吨。沪伦比值仍未看到回归驱动力。国内方面,SMM报社会库存较上周同期下降3.7万吨,国内仍处于去库存阶段。Q3国内供应增速仍缓慢,在高去库,冶炼利润偏低的情况下,铝价暂难趋势性下跌。维持在13800 - 14300之间震荡的判断。
锌:LME锌库存减少1525吨,至97950吨,减量主要来自鹿特丹,注销仓单续降1525吨,至32575吨,注销仓单占库存比降至33.3%,cash/3m升水维持110美元/吨附近。ILZSG数据显示4月全球锌精矿产量113万吨,1-4月累计产量418.8万吨,累计同比增长1.5%;4月全球精炼锌产量110万吨,1-4月累计产量425万吨,累计同比减少2.3%;4月精炼锌消费量118万吨,1-4月累计消费434.7万吨,累计同比下滑1.3%。1-4月全球精炼锌市场供应短缺9.7万吨,去年同期为短缺5.3万吨,短缺量有所扩大。操作上,延续反弹后抛空思路,同时关注买远抛近。