铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。不过，由于废旧影响不及预期，以及短期大型冶炼企业恢复生产，加上短期需求格局尚未改变，近月合约相对会偏弱一些，并使得绝对铜价格反复。
走势分析：
当周走势：6月17日至6月21日，铜价格整体反弹。
现货市场方面，国内市场现货升贴水情况整体在交割之后有所回落，现货市场成交相对清淡，市场延续僵持状态。
上期所库存较上周下降4809吨，总量至13.47万吨，库存下降幅度放缓，主要是国内检修结束，供应逐步恢复；仓单延续下降格局，主要现货市场升水，但随着现货市场疲惫，仓单料有一定反复。
进口方面，上周，精炼铜现货维持小幅亏损格局，上周，据SMM调研了解，本周五（6月21日）上海保税区铜库存环比上周五（6月14日）减少2万吨至46.2万吨。主要是到港货源减少，同时进口窗口持续打开给到清关机会。
上周，LME库存下降6375吨至24.61万吨，库存主要是以亚洲和美洲为主，COMEX库存小幅回升；整体全球市场库存整体有所下降。
铜矿方面，周度铜精矿加工费延续下降，当周，智利矿山罢工延续，并且暂时仍然看不到结束迹象；此外，非洲赞比亚矿业税收引发的争端风险仍未能解除，加工费低迷的格局延续。
废旧方面，6月20日，中国固废与化学品管理网公布了《2019年第九批限制类公示表》，其中，涉及进口废铜核定进口总量为240429吨，和2018年三季度的232121吨变化不大。
另外，从进口批文拿到的企业数量来看，达到50余家，并且涵盖再生冶炼以及应用废旧铜的下游企业，这些企业产能差不多已经可以覆盖中国的废旧铜进口量，并且尚未包括其他地区，因此，从此次废旧铜批文来看，废旧六类的进口更多的是规范，而不是限制。
综合情况来看，废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。不过，由于废旧影响不及预期，以及短期大型冶炼企业恢复生产，加上短期需求格局尚未改变，近月合约相对会偏弱一些，并使得绝对铜价格反复。
6月24日华泰期货铜周报
