隔夜欧央行维持利率不变，与此同时，欧央行行长德拉吉称今年加息概率很低，QE将到通胀出现可持续调整，或3月重估政策调整，欧元回落，美元反弹，铜铝价格呈现震荡。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.43%，报7114.0美元/吨；3月期铝收跌0.65 %，报2232.5美元/吨。国内方面，财政部公布数据显示，中国2017年预算收入同比增7.4%，增速放缓态势扭转，结合近期公布的国内宏观数据整体表现维稳，反映出国内经济运行平稳。沪铜1803收跌0.21%，报53450元/吨；沪铝1803收张0.03%，报14740元/吨。
基本面分品种看，海关总署周四公布的数据显示，中国12月精炼铜进口量同比下降8.8%至328338吨，亦略微低于11月进口量。短期来看，昨日LME铜库存继续回升，近期LME现货贴水维持在40美元/吨附近，国内方面，春节以前现货端偏弱对铜期价形成一定拖累，短期铜基本面呈现偏空格局。1月25日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）环比上周四减少1.9万吨。节前下游铝加工企业备货意愿有所回升，加之铝价下方受冶炼成本支撑，不宜过分看空铝价。
总体而言，宏观氛围偏多，基本面偏空，整体呈现多空交织，建议暂时观望为宜。操作上，沪铜1803合约前期空单离场，未入场者暂时观望。沪铝1803合约15000-15300元/吨区域空单减仓，未入场者暂时观望。
中信建投期货有限公司有色研究员 江露
