铜
上周铜价探低回升，收于 5959.5 美元/吨，涨 152 美元/吨，涨幅 2.62%，减仓 558手至 29.9 万手，成交量 72902 手。
本周 G20 峰会将牵动市场神经， G20 中美元首还没谈，市场的良好预期尚在，无法证伪。美联储已经释放了降息信号，下一次 Fed 议息会议前这个预期无法证伪。不过由于 G20 谈判有很强的不确定性，多空双方或以短线操作为主，整体来看上涨空间不大。
基本面方面，六月底冶炼厂产量逐步恢复，近期进口盈利窗口打开，下游进入了消费淡季，铜库存或逐步结束去库状态，转而开始垒库。
铝
本周内外铝价延续探底回升走势，其中伦铝涨势相对较强使得沪伦比值继续回落。周内中美两国领导人互通电话，并同意在下周 G20 峰会期间进行会晤以重启贸易谈判的消息持续在市场发酵，投资者对中美两国经贸僵局将出现缓和的预期不断得以升温，随着全球市场紧张情绪的持续释放，风险资产普遍得到提振。同时美联储维持利率不变，并在政策声明中取消对利率政策保持耐心的表述也是令市场浮想联翩。在全球主要经济体央行转向宽松之际，整体货币环境的边际宽松也将推动铝价偏暖运行。从基本面的情况来看，国内氧化铝供应不足的预期正随着海德鲁巴西工厂复产进度的确认而继续降温，国内氧化铝企业的复产情况也在积极推进，随着整体开工率的边际走高，因供应不足导致的成本上移已被现实证伪。在成本塌陷的普遍预期下，铝价的上涨基础已经明显转弱。而终端消费在步入季节性淡季的过程中，需求量的边际放缓也在不断的影响多头信心。在炼厂投复产产能稳步释放的背景下，去库速度的持续放缓对铝价的拖累效应也在逐渐显现。总之，在成本支撑转弱，供缓需增逻辑钝化的影响下，铝价的调整走势料将继续延续。但考虑到市场情绪随经贸以及降息预期的变化而再度走暖，当前不建议过分追空，波段操作为宜。
锌
虽然本周美元指数大幅调整，但黄金、国债等避险资产继续抢眼表现，宏观市场的不确定性使得有色金属并没有迎来很好表现。而从锌基本面来说，国内锌锭库存回升的格局依然在延续，利空因素依然未完全消散，锌价或延续震荡筑底。
镍
上周沪伦比值回落，进口窗口关闭，沪镍月差 back 的高度有所回落，但并不意味着镍价已摆脱挤仓风波，谨防情绪的反复。基本面矛盾并不凸显，短期影响因素主要仍为情绪，宜观望。
6月24日银河期货有色金属周报
