沪铜期货
宏观面，美国第一季度实际 GDP 终值年化季环比升 3.1%，略低于预期 3.2%，据惠誉预计，美国 2019年 GDP 增速为 2.4%，2020 年为 1.8%，隔夜有色市场震荡为主。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.09%报收6002.5 美元/吨。国内方面，5 月规模以上工业企业利润总额 5655.6 亿元，同比增长 1.1%，1-5 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 23790.2 亿元，同比下降 2.3%。基本面看，国内现货端升水收窄，需求端呈现稳中偏弱格局。综上，短期市场缺乏进一步利好刺激，技术面，铜价在 47500-48000 元/吨区域附近存压，下方支撑区域在 46500 元/吨附近，暂维持震荡思路为主。操作上，沪铜 1908 合约个人客户日内46800-47600 元/吨区间操作为主，下游产业客户按需采购为主。
沪铝期货
宏观面，美国第一季度实际 GDP 年化季率终值录得 3.1%，其中消费者支出增幅有所下调。经济增长虽有加速，但出口和库存提振掩盖了国内需求疲弱的事实。当前第二季度美国经济增速已经大幅放缓至 2%左右，预计今年剩余时间将继续放缓。 目前氧化铝价格小幅下滑，成本端支撑进一步减弱，随着海外氧化铝的进口，以及后期国内氧化铝厂的复产，预计后期氧化铝的供应持续增加，下方仍有空间。本周四消费地铝锭库存合计 105.1 万吨，较周一减少 1.0 万吨，去库幅度持续收窄。市场开始步入消费淡季，消费整体偏弱，铝价震荡偏弱概率较大。 综上，沪铝 1908 合约日间运行核心区间 13700-13900 元/吨震荡概率较大，建议前空暂持，仓位 5%，设置好止损。
沪镍期货
宏观面，美国一季度 GDP 低于预期，但市场反应平平，主因 G20 将召开市场正观望结果。国内方面，5 月规模以上工业企业利润回暖，国内经济小幅企稳。基本面，昨日市场偏强运行，下游不锈钢也趁机普遍提价销售，但目前下游需求仍然较差，现货成交并不好，库存也处于高位，基本面的支撑略有不足。目前交易所库存偏低，或有一定的挤仓风险，但这一担忧仍待证实。总的来说，这一轮镍价的上涨基础不太牢靠，后续有一定冲高回落的风险，近期不确定性较大，操作上以谨慎为主。沪镍 1908 合约参考区间98000-103000。
操作上，沪镍 1908 可在区间高点附近轻仓试空。
铅锌期货
宏观面，美国第一季度实际 GDP 年化季率终值录得 3.1%，其中消费者支出增幅有所下调。经济增长虽有加速，但出口和库存提振掩盖了国内需求疲弱的事实。当前第二季度美国经济增速已经大幅放缓至 2%左右，预计今年剩余时间将继续放缓。 加工费维持高位，炼厂产量增加预期仍存。5 月进口锌精矿为 26.45万吨（实物吨），同比增加了 0.24 万吨（实物吨），后期供应端增量较大或使得锌价上行仍存在较大压力。
同时，下游消费端未见起色，沪锌上升动能不足，基本面偏弱。 消息面，第二轮中央环保督察袭来 再生铅行业再临清洗。“三无”生产企业面临更加严格的环保检查，后期供应或存在一定压力。目前部分企业库存居高不下，产量有所下调。另汽车蓄电池市场消费亦无改善，部分企业有减停产计划。基本面呈现供需两弱的状态，铅价震荡概率较大。
综上，建议锌 1908 合约前空暂持。铅 1908 合约可逢低做多。（江露）
