铜
现货：1#铜47050元/吨，跌50元/吨，升贴水：贴10-升50
现货市场，升贴水较上个交易日持平，现货市场相对清淡，下游企业采购不多，呈现僵持状态。上周LME库存减少0.47万吨，SHFE增加1.13万吨，保税区减少1.3万吨，全球四地库存合计89.38万吨，较上周减少0.38万吨，较去年同期减少43.43万吨，库存持续低位。下游方面，下游方面，1-5月份，全国电网工程完成投资1157亿元，同比下降18.2%。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资768亿元，同比提高5.9%。消费数据低迷，未有好转迹象，铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺。需求不畅但是库存依旧去化的原因主要是由于矿端紧张和国内冶炼厂检修导致精铜供应下滑。废旧铜方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，和上年基本持平，影响不及预期。矿方面，嘉能可(Glencore)拥有的一座铜矿发生坍塌事故，嘉能可确认有41人在Kamoto铜矿公司的矿井事故中死亡，目前未有停产消息。智利Chuquicamata罢工后已于本周同意签署新的劳工合同。大阪G20峰会上中美两国最高领袖会见80分钟，宣布重启经贸磋商，美方不再对中国出口产品加征新的关税。
目前点位并不具备很大的下跌空间，但下游消费没有好转，基本面并不支持沪铜大幅反弹行情。宏观方面，中美贸易缓和，预计本周沪铜走强，短期偏强震荡，建议逢低入多不追涨。
铝
现货：A00铝13820元/吨，跌110元/吨，升贴水：贴20-升20
成本方面，氧化铝本周价格大幅回落，国内均价在2816元/吨，较上周下降了237元/吨。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。但是河南展开露天矿山集中百日会战，下方空间有限，形成一定的支撑。库存方面，根据我的有色，6月24日，国内铝锭社会库存较周一下滑1.8万吨至106.1万吨，铝库存持续去化趋缓。供给端，山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示，公示期间无异议，现予以公告。该消息说明魏桥复产落地预期增加，冶炼厂复产也有序进行。
新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，目前承压，观望为主。持续关注新增产能情况。
锌
库存上,上周五LME锌库存减少1975吨，上期所周度库存减少6150吨。宏观上，周末G20会议中美领导人如预期双方会晤，并达成重启贸易谈判，美方宣布不再对中国增加关税，双方冲突进入缓和期。基本面端看，上周LME库存持稳，小幅下降200吨，LME（0-3）升水大幅回落至70美元/吨，降幅明显。国内方面，上期所周度库存及社会库存都小幅下降，未延续前期的累库，不过消费端进入淡季，供应逐步回升，累库预期仍在；供应端看，上周国内各地区锌矿加工费延续不变，锌矿加工费维持高位，国内冶炼产能延续投放，锌冶炼产量回升逐步印证。综合来看，中美贸易谈判重启，双方冲突进入缓和期，宏观情绪回暖，对锌价形成一定支撑，国内社会库存未延续增加，对盘面带来一定支撑，不过LME（0-3）升水大幅走弱，显示淡季需求仍较疲软，国内冶炼又如预期稳步上升，锌价仍承压。短期宏观支撑下或延续低位反弹。操作上建议暂且观望。
铅
库存上，上周五LME铅库存减少475吨，上期所周度库存减少213吨。供应端看，上周河南地区豫光等原生铅企业检修开启，三地原生铅企业开工率环比大幅下降；再生铅企业开工率维持47.1%不变。需求端延续疲软，终端铅蓄电池市场延续低迷，现货成交疲软，市场交投清淡。综合来看，中美重启贸易谈判，宏观情绪乐观，加之豫光等河南地区原生铅企业开启检修，其又为交割品牌，供应端缩减，支撑铅价低位反弹，而需求端仍旧疲软，压制铅价反弹高度。操作上建议背靠16000轻仓试多1908合约，止损参考15750，目标暂看16800。
