铜中性
投资建议：美元大涨叠加广东库存增加导致下挫，暂时观望，46000附近布局多单行情分析及热点评论：隔夜LME铜价格大跌，LME铜库存减500吨至240900吨。国内现货升水30-升水100元/吨。现货市场持货商挺价意愿明显，难有压价空间，但成交反应不够积极，下游维持刚需买盘。广东地区昨日铜库存暴增。中国6月制造业PMI环比持平。中美两国元首同意重启两国经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。特朗普允许美国公司向华为出售零件。Chuquicamata铜矿工人最终接受Codelco合同方案结束两周罢工。秘鲁矿业组织称将举行无限期罢工。据SMM调研了解，6月中国精铜产量704900.00吨，同比减少17600.00吨，环比增加71400.00吨。2019年6月，中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
◆铝偏强
投资建议：主力合约下方第一支撑在13600，空单继续持有行情分析及热点评论：隔夜LME铝价格下跌，LME铝库存减7600吨至989125吨。国内现货贴水20元/吨-升水20元/吨。现货市场持货商出货积极，但下游企业接货意愿低，市场成交较淡。河南焦作地区铝加工部分恢复生产。去库速度放缓电解铝库存较上周四下降1.0万吨。2019年6月，中国氧化铝企业平均开工率83.9%，同比下降9.0%，2019年6月，中国电解铝产量3008万吨，同比减少1.3万吨。2019年6月，中国氧化铝产量572.90万吨，同比减少23.70万吨。中美重启磋商，美方暂停新关税加征。魏桥铝业200万吨氧化铝新增产能已投产100万吨。河南永登铝业十万吨电解铝产能（162台230KA电解槽）等量置换至贵州元豪铝业（88台420KA电解槽）◆锌中性
投资建议：空单继续持有，短期看跌至19000附近行情分析及热点评论：
隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存减1875吨至95125吨。现货贴水50元/吨-升水100元/吨。现货市场持货商贴水出货意愿较低，市场流通货源有限，贸易商处于观望状态，接货不多，整体成交量较淡。下游拿货意愿降低，三地锌社会库存录得小增。SMM锌保税区库存连续5周录得下降。中美重启贸易磋商，美方不再加征新关税。豫光锌业计划检修锌锭生产线。罗平锌电：全资子公司德荣矿业金坡铅锌矿停产。高盛：料锌价在3/6/12个月后分别达到每吨2500美元/2400美元/2300美元。据SMM调研冶炼厂排产计划，预计6月较5月产量环比增加2.11万吨至50.13万吨，同比增加16.56%环比增加4.4%。乘联会：中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。2019年5月SMM中国精炼锌产量48.02万吨，环比增加4.14%，同比增加13.49%，6月压铸锌合金开工率进一步走弱。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，治炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡为主。
◆铅偏弱
投资建议：空单继续持有，16000附近止盈离场行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格下跌，LME铅库存减425吨至65750吨。SMM1#铅锭15950-16100元/吨，再生精铅15850-15950元/吨。现货市场炼厂持货商维持贴水出货，下游需求暂无改善，蓄企少量采购，多消耗库存为主，市场成交未有明显变化。河南原生铅炼厂检修开始。中美重启磋商，美方暂停加征新关税。罗平锌电旗下金坡铅锌矿复产。云南加强废铅蓄电池污染防治。安徽华铂再生铅炼厂预计于7月初结束检修，二期产线提产。SMM数据：铅消费持续低迷铅锭社会库存续增。据SMM调研，进入6月部分炼厂开始集中检修，其中部分炼厂在继粗铅产线检修后电解产线开始检修，进一步压缩市场电解铅供应量。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡◆镍偏弱
投资建议：主力合约关注98400一线支撑，建议多单出场避险行情分析及热点评论：隔夜LME镍价格大跌，LME镍库存减3060吨至161658吨。SMM1#电解镍报价99500-101800元/吨。现货市场持货商升水坚挺，月初贸易商积极出货，部分下游逢低入市采购，刚需少采为主，市场接货意愿一般，今日整体成交尚可。中美重启磋商，美方暂停加征新关税。2019年6月全国镍生铁开工率69.15%，同比增加17.19%，环比增加3.05%，2019年6月全国电解镍开工率57.27%，同比增加4.24%，环比减少1.50%，2019年6月全国镍生铁产量72.30千吨，同比增加9.66千吨，环比减少0.02千吨。2019年6月全国电解镍产量12580.00吨，同比增加692.24吨，环比减少330.00吨。
