铜：从消息面看，美国 PMI 最新51.7，美国6月制造业活动触及逾两年半低点，因对美中贸易紧张局势升级的担忧加剧，工厂接到的新订单大幅减少。刚果内政部长表示，要在周日之前将嘉能可(Glencore)旗下 KOV 露天铜钴矿中的所有非法矿工驱逐出去。进口 TC 持续下滑，硫酸价格高位回落，冶炼厂原料采购减少，库存偏低。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，6月中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%。5月份铜管企业开工率为90.93%，环比下滑0.86个百分比，同比下滑2.98个百分比。5月铜板带箔企业开工率为71.16%，环比减少2个百分点，同比减少7.99个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费58美元，处于年内低位。国家统计局周一公布的数据显示，中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨，环比下降3.9%。中国官方制造业 PMI 终值49.4，与前值持平，继续低于荣枯线。6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.4，低于5月0.8个百分点。国内加大财政和货币政策力度，远期经济预期平稳。短期利好兑现冲高回落，建议短线交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消息面看，经过18月后的劳资谈判，美铝(Alcoa Corp)给出的最后期限为7月5日，并表示如果工人仍然不签署最终协议，公司就要暂停整个冶炼厂(ABI)的运营。消费淡季来临，氧化铝开工增加，价格持续小幅回落。三季度日本铝升水的报价为115-120美元/吨，高于二季度105美元/吨。氧化铝复产增多，氧化铝价格松动，预培阳极价格小幅回升。从原料供应看，4月中国氧化铝产量为582.2万吨，同比-3.27%。5月全国电解铝产量298万吨，同比增长2.4%；1-5月累计产量1145万吨，同比增长2.7%。从下游消费看，中国5月未锻轧铝及铝材出口量为53.6万吨，出口量环比4月增长7.63%，比去年同期增长10.52%。总体而言，电解铝限产，铝价长期看涨。铝锭库存下降，氧化铝价格高位回落，建议短线交易为主，等待基本面进一步转好的信号。
锌：从消息面看，中国5月锌产量同比增加7.4%至48万吨，6月产量预计还会增加。4月进口锌精矿为17.93万吨，同比减少了2.3万吨，环比减少了2.3万吨。
近期，锌精矿加工费小幅下调，2019年的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨的直接现金价格作为分水岭。供需端： 1-4月累计进口锌精矿为21.8万吨，同比减少26.27万吨。从下游消费看：中国汽车工业协会发布的数据显示，2019年5月，国内汽车销量191.3万辆，同比下降16.4%。其中乘用车销量156.1万辆，同比下降17.4%。消费短期回落，锌精矿加工费处于高位。但短期 LME 锌现货升水较高，国内检修企业较多，建议短空交易为主，关注全球 LME 库存回升的时点。
