铜
现货方面, 上海电解铜现货对当月合约报升水 60 元/吨~升水 130 元/吨，平水铜成交价格 46360 元/吨~46400元/吨，升水铜成交价格 46410 元/吨~46460 元/吨。下游企业入市寻货，市场好铜较为短缺，成交集中在平水，持货商上抬报价，总体成交尚可。宏观上美中经贸关系缓和，但美欧、日韩贸易关系开始紧张，美债收益率创新低，美元指数反弹无望，外盘伦铜仍受国际经贸局势影响承压趋弱。基本面方面铜精矿供应偏紧逐步体现，近期精铜供应预期仍偏紧，但同时下游消费端需求尚无明显好转，沪铜反弹动力不足。库存方面，7 月 3 日上期所铜增加 239吨至 64927 吨，LME 铜库存增 32575 吨至 272500 吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期跌幅扩大，或再次探底。短期行情或有反复，后期继续关注 46000 点附近支撑。
策略方面：沪铜 1909 合约 47000 点下方以逢高做空为主。
铝
现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水贴水 20 元/吨-升水 20 元/吨，上海、无锡现货铝报13630，现货平水；市场陷入淡季需求，下游观望情绪较浓，买入有限，持货商稳定出货。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响有限，6 月份起国内氧化铝价格下跌势头不减，对铝价成本支撑大幅减弱。库存方面，7 月 3 日上期所铝减少 585 吨至 167595 吨 ，LME 铝库存减 6700 吨至 977750 吨。电解铝去库存速度放缓，库存消化已对铝价提振作用不大，且下游终端消费进入淡季，沪铝短期料将继续维持弱势震荡，但同时铝行业逐渐转亏也预示下跌空间有限。铜价创新低后短期进入弱势震荡，可关注 13500 附近支撑。
策略方面：沪铝 1909 合约短期在 13800 下方可轻仓做空。
