铜：海外再现交仓，伦铜最低下探5840美元/吨，但随着隔夜美股创新高，市场风险偏好抬升推涨铜价，最终伦铜收涨0.7%。昨日LME库存大增32575至272500吨，库存增量主要来自亚洲仓库，前期某进口大户进口铜业务搁置导致国内进口量持续缩减，从而使得境外可“交仓”货源更加宽裕。LME注销仓单占比降至19.1%，Cash/3M贴水缩小至9.3美元/吨。国内方面，上海地区现货升水抬高至95元/吨，盘面走低后下游买兴依然活跃。昨日精炼铜现货进口盈利扩大至180元左右；国内电解铜与1#光亮铜价差缩小至750元。
价格方面，现有关税存在的情况下，短期国内出口依然承压，需求较难有实质性改善，关注全球货币政策宽松引起的宏观预期改善程度。产业层面，随着精铜产量恢复和下游消费淡季来临，国内精炼铜累库压力加大，因此基本面暂时不支持铜价大幅度反弹，短期价格预计延续低位震荡。操作建议：少量多单持有。
