铜：隔夜铜价止跌，在 46000 附近获得有效支撑。全球贸易摩擦仍令市场担忧，市场普遍预计中美暂时无法快速达成贸易协议，美国提出对欧盟 40 亿美元的商品加征关税，对中国台湾、韩国钢铁征收 456%的关税。昨日 LME 再次上演集中交仓事件，LME 铜库存单日大增 32575 吨至 272500 吨，但 LME 贴水幅度收窄 9.25 美元/吨至贴水 9.25 美元/吨。集中交仓已是老生常谈，对铜价影响边际逐步减小。目前，全球经济放缓，贸易摩擦进一步放大需求放缓预期，铜矿短缺暂时无法有效传递至精铜短缺，因此铜价仍缺乏上行动力，预计在 46200-46700 低位继续震荡。
铝：昨日沪铝主力合约 AL1908 低开低走，继续全天震荡偏弱。隔夜美元指数高位震荡，原油价格大幅下跌，伦铝同步走弱。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 30 元，现货转为平均升水 5 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单离场。
镍：伦镍强势反弹，美联储 7 月降息 25 基点预期强烈，美元指数滞涨震荡。伦镍库存继续下滑，镍板库存收缩严重，电解镍内外盘进口窗口再度关闭，国内现货交投在镍价下跌后改善。期货盘面近低远高。镍铁招标价回落成交价格买卖双方有分歧。不锈钢价调降，下游需求不振，有检修，库存微有下降，后续继续看终端消化。当前来看宏观情绪反复，急挫后伦镍修复强反弹至 12300 美元上方，进一步在 12500 附近，沪镍 1908 合约则可能上探 99000-10 万附近，但上方压力依然强劲，波动剧烈，不宜追涨。
锌：市场情绪波动过快，有些跟不上步伐，数起地缘政治冲突，可能导致宏观盘配置的追空。
美债收益率的倒挂也预示着共振性的衰退和萧条的步伐加快。目前美国政府过于飘忽的政策意图是影响市场变动的关键。在美国考虑扩大对欧洲征收关税范围，以及对台湾和韩国征收钢铁关税，将市场重新笼罩在贸易摩擦阴云之下，全球贸易商中的多头头寸可能直接崩溃，我们关注到 LME 的锌现货升贴水在快速下滑，实际上伦锌现货的向下波动速度比预期的还要快一些，虽然外盘期货价格波动不大，但是现货价格下跌速度很快，这也表明了外盘比较敏感的多头的崩溃速度，与此同时锌的进口套利窗口也将打开，丢内盘施压，短线市场整体逻辑混乱，做多压力过大，推荐逢高做空。
铅：铅市场和锌市场最大的区别在于，产业政策方面还是比较偏负面，但由于品种盘子比较小，内盘控盘的情况比较好，表现出一定的抗涨抗跌的属性。实际上如果只看 5-6 月份，可以看到国内的铅价走势异常坚挺，这背后是控盘头寸高昂的挺价成本，如果锌确定性下跌后，铅价也可能跟着继续往下走，甚至会进行补跌。现在伦铅价格已经出现了比价明确的破位信号，而内盘铅价的图形也不是很理想，这个位置将考验前期的支撑位。G20后目前的整体感官很差，尤其在锡价的突发性崩溃后，市场的风险偏好迅速滑落，我们认为铅可能是除了锡之外基本面最差的品种，在这种混乱的弱势市场，做多的难度过大，推荐逢高追空。
锡：锡期货日盘和夜盘近似两个跌停，锡价维持数年的宽幅震荡区间被直接砸破位，如果说第一根阴线是基本面导致的利空的话，第二根阴线大概率是技术图形上的追空操作，现在图形整体很难看。现在市场对锡价的快速下跌的应对还是有些迟缓，有研报称锡的冶炼成本线大概在 130000 元/吨上下，从日内来看确实对锡价产生了支撑效应，但从宏观角度看，无论是日韩关税，或是美台韩的钢铁关税，亚洲地区整体笼罩在关税阴云下，电子产业链可能出现比较大的崩溃，昨日的反弹只能说给令这部分宏观盘的盈利回吐，或者获利了结。下跌速度过快，容易走出倒 N 字形，一旦根据技术图形或者宏观对冲的盘子继续进入，锡价或将继续呈现下行整理，目前可能只走完主跌浪，推荐投资者根据图形来做，情绪变动太快，另外目前已经在破位区间，不要挺价。
