一、市场要闻：
(1)Codelco 再次推迟了旗下 Chuquicamata 冶炼厂的全面复产计划。公司表示，目前冶炼厂处于局部运营的状态，其中包括一个闪速炉和一个制酸厂，而第二个制酸厂也将在 6 日内恢复正常运营，冶炼厂的全面正常生产预计在第三季度恢复。
(2)美铝（Alcoa Corp.）旗下 alinerie de Becancour 冶炼厂（ABI）的工人在与公司进行了 18 个月的劳资纠纷后，80%的工人接受了公司提供的方案。公司声明称，冶炼厂将于 7 月26 日重启复产，预计将在 2020 年第二季度完成。
(3)7 月 4 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：
上海地区 20.7 万吨，无锡地区 33.5 万吨，杭州地区 6.3 万吨，巩义地区 10.7 万吨，南海地区 23.1 万吨，天津 5.3 万吨，临沂 1.0 万吨，重庆 2.2 万吨，消费地铝锭库存合计 102.8 万吨，较上周四减少 2.3 万吨。
沪铜
宏观面：贸谈问题，中国方面表示中美如果能达成协议，加征的关税必须全部取消，沪铜窄幅整理暂失方向。
基本面：现货市场供应充裕但升水仍高，下游重回观望状态。6 月下游铜材、铜管及铜板带箔开工率同比环比均出现回落，电线电缆企业开工率同比有所增加，未来电力领域需求将有所体现，而电力占铜终端求的一半，下游需求有望得到支撑。
技术面：沪铜夜盘自高位回落，宽幅震荡运行。
单边：宏观压制仍存，短单逢高布空，中单建议逢低少量吸筹。
沪铝
基本面：库存方面，7 月 4 日，SMM 统计国内电解铝社会库存合计 102.8 万吨，较上周四减少2.3 万吨，去库速度略微放缓。本周全国范围内氧化铝价格再度调降，SMM 氧化铝均价来到 2738元/吨，且 7 月山东魏桥预焙阳极基础采购价下调 50 元/吨成本端对电解铝的支撑偏弱。需求端房地产板块难以有较大作为，汽车板块 6 月销量略有起色，但政策利好有限，不宜过分乐观。
技术面：沪铝下跌通道内运行，上行空间有限。
单边:反弹至 13800 继续做空。
