铜：隔夜铜价窄幅震荡。昨日中国商务部表示，中美如果能达成协议加征的关税必须全部取消，且敦促美国尽快落实允许美企向华为出售产品承诺。回到铜市，目前铜矿供应仍然偏紧，由于品味下降，智利 5 月铜产量同比下滑 1.2%至 492322 吨。今年冶炼厂检修影响大于去年，但新建项目较多，检修影响仍无法抵消项目增量。智利国家铜业再次推迟Chuquicamata 冶炼厂复产时间，预计将于三季度全部设施运行。另外，目前消费仍无改善，下游囤货意愿较低，关注基建能否刺激消费改善。目前需求疲软仍是压制铜价的主要因素，因此预计铜价继续低位震荡。
铝：昨日沪铝主力合约 AL1908 高开高走，震荡反弹。隔夜美元指数持续盘整，原油价格有所反弹，伦铝同步走强。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 140 元，现货转为平均升水扩大到 15 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议多单减仓。
镍：伦镍反弹，预期非农就业数据不佳，美联储 7 月降息预期强烈，美元指数滞涨震荡反复，伦镍库存继续下滑，镍板库存收缩严重，电解镍内外盘进口窗口关闭，国内现货交投一般。期货盘面近低远高。镍铁招标价回落成交价格买卖双方有分歧。不锈钢价调降，下游需求不振，有检修，库存微有下降，7 月产量料维持。后续继续看终端消化。当前来看宏观情绪反复，急挫后伦镍修复强反弹至进一步在 12500 附近，沪镍 1908 合约则可能上探 99000-10 万附近，但上方压力依然强劲，波动剧烈，不宜过度追涨。
锡：锡价在快速波动，如果说第一根阴线是基本面导致的利空的话，第二根阴线大概率是技术图形上的追空操作，现在图形整体很难看。现在市场对锡价的快速下跌的应对还是有些迟缓，有研报称锡的冶炼成本线大概在 130000 元/吨上下，从日内来看确实对锡价产生了支撑效应，但从宏观角度看，无论是日韩关税，或是美台韩的钢铁关税，亚洲地区整体笼罩在关税阴云下，电子产业链可能出现比较大的崩溃，目前怀疑这笔空单主要是做空日韩尤其是韩国的宏观配置，锡只是被殃及池鱼，昨日的反弹只能说给令这部分宏观盘的盈利回吐，或者获利了结。下跌速度过快，容易走出倒 N 字形，一旦根据技术图形或者宏观对冲的盘子继续进入，锡价或将继续呈现下行整理，目前可能只走完主跌浪，推荐投资者根据图形来做，情绪变动太快，另外目前已经在破位区间，短线随行就市，如果出现继续的快速下跌的话不要挺价。
锌：市场情绪波动过快，有些跟不上步伐，数起地缘政治冲突，可能导致宏观盘配置的追空。
美债收益率的倒挂也预示着共振性的衰退和萧条的步伐加快。目前美国政府过于飘忽的政策意图是影响市场变动的关键。在美国考虑扩大对欧洲征收关税范围，以及对台湾和韩国征收钢铁关税，将市场重新笼罩在贸易摩擦阴云之下，全球贸易商中的多头头寸可能直接崩溃，我们关注到 LME 的锌现货升贴水在快速下滑，从 25 日的 116 美元/吨快速滑落至昨日的 9.5 美元/吨，实际上伦锌现货的向下波动速度比预期的还要快一些，虽然外盘期货价格波动不大，但是现货价格下跌速度很快，这也表明了外盘比较敏感的多头的崩溃速度，与此同时锌的进口套利窗口也将打开，对内盘施压，短线市场整体逻辑混乱，做多压力过大，目前认为空头的下方空间有限，推荐逢高做空。
铅：铅市场和锌市场最大的区别在于，产业政策方面还是比较偏负面，但由于品种盘子比较小，内盘控盘的情况比较好，表现出一定的抗涨抗跌的属性。实际上如果只看 5-6 月份，可以看到国内的铅价走势异常坚挺，这背后是控盘头寸高昂的挺价成本，如果锌确定性下跌后，铅价也可能跟着继续往下走，甚至会进行补跌。现在伦铅价格已经出现了比价明确的破位信号，而内盘铅价的图形也不是很理想，这个位置将考验前期的支撑位。G20后目前的整体感官很差，尤其在锡价的突发性崩溃后，市场的风险偏好迅速滑落，我们认为铅可能是除了锡之外基本面最差的品种，在这种混乱的弱势市场，做多的难度过大， 推荐逢高追空。
