铜
7月5日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格46380元/吨~46480元/吨。上周上期所铜库存较上周减5115吨至140904吨，LME铜库存增31450吨至302975吨。国际铜业研究小组：2019年3月全球精炼铜市场供应短缺5.1万吨，2月为供应过剩7.2万吨；今年前三个月铜市供应短缺3.2万吨，上年同期为供应过剩8.1万吨。智利：5月铜产量较去年同期下降1.2%至49.2万吨，产量下降主要是因空间少以及矿石品位持续下滑。Chuquicamata铜矿罢工正式结束全面恢复生产。逻辑：4万7下方成本支撑较强叠加宏观风险好转，见底的概率较大。策略：逢低试多。
铝
5日长江13810涨50升15，南储13840涨30；隔夜沪铝小幅低开震荡，LME铝夜盘小幅下跌；美非农就业远超预期，美元大涨打压金属价格。宏观方面，美6月非农就业远超市场预期，美元大涨，7月大幅降息概率大降；总理近日表示缓解企业融资难融资贵问题，将综合采取降准、降低实际利率水平。基本面方面，内外氧化铝价格持续下跌，电解铝成本支撑减弱；减产复产交替出现，广西信发、营口忠旺减产，魏桥复产；4日SMM铝锭库存报102.8万吨，较上周四下降2.3万吨，去库存呈放缓态势；5月未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，4月出口为49.8万吨；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升，基差走弱。逻辑：市场淡季需求超预期偏弱，华东铝锭供应增加，去库存基本停滞，基差走弱，且氧化铝价格仍然回落压力，成本支撑减弱，预计铝价短期偏弱；中远期供给仍显不足，底部支撑较强。
策略：13500-13900元/吨区间操作。
