铜：
现货：1#铜46465元/吨，跌95元/吨，升贴水：升60-升140现货市场，升贴水整体情况提高，铜绝对价格下降，下游企业采购继续增加。上周LME库存减少0.47万吨，SHFE增加1.13万吨，保税区减少1.3万吨，全球四地库存合计89.38万吨，较上周减少0.38万吨，较去年同期减少43.43万吨，库存持续低位。下游方面，据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为75.65%，同比下滑5.41个百分点，环比下滑6.05个百分点。消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。需求不畅但是库存依旧去化的原因主要是由于矿端紧张和国内冶炼厂检修导致精铜供应下滑。废旧铜方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，和上年基本持平，影响不及预期。矿方面，消息面上，智利国家矿业公司(Codelco)称推迟了旗下Chuquicamata冶炼厂的全面复产计划，预计8月中旬才能恢复产能。大阪G20峰会上中美两国最高领袖宣布重启经贸磋商，美方不再对中国出口产品加征新的关税。目前点位并不具备很大的下跌空间，但下游消费没有好转，基本面并不支持沪铜大幅反弹行情。宏观方面，中美贸易缓和，建议逢低入多不追涨，损位46000，目前成交冷清，窄幅震荡。
铝：
现货：A00铝13810元/吨，涨50元/吨，升贴水：贴10-升30成本方面，氧化铝本周价格继续下行，降幅收窄，国内均价在2740元/吨，较上周下降了76元/吨。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。但是河南展开露天矿山集中百日会战，下方空间有限，形成一定的支撑。库存方面，根据我的有色，7月4日，国内铝锭社会库存较上周四下滑2.4万吨至104.3万吨。供给端，山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示，公示期间无异议，现予以公告。该消息说明魏桥复产落地预期增加，冶炼厂复产也有序进行。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，目前承压，观望为主。近两日库存下降较多，表明下游消费仍有一定支撑，持续修复跌幅，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空。
