非农数据大超预期 铜价处于磨底阶段
宏观面：宏观面来看，近日美国6月非农数据出炉，数据显示美国6月非农就业人数增加22.4万，为五个月以来最高，预期16万，前值7.5万修正为7.2万。非农数据大幅好于预期，这使得美元指数飙升，美联储降息压力变小，对铜价形成压力。而中国6月份制造业PMI为49.4%，制造业景气水平与上月相当。综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。
产业基本面：截至上周五上海有色干净矿现货TC报55-59美元/吨，均值为57美元/吨，相较于前值再度下降2美元/吨。铜精矿冶炼加工费的下探直接对下半年冶炼产能扩张是否落地产生影响，由于硫酸价格和其他副产品价格的低迷，相当一部分冶炼厂已经进入亏损局面，这使得冶炼厂扩产热情下降，后续还需继续关注冶炼产能扩产的落地情况。上周以来LME连续发生两次大规模交仓，分别是周三大幅交仓32575吨，周五再次交仓31450吨，这两次交仓使得全球库存止减启增，累库压力变大，对铜价产生一定压力。
策略：综合来看，全球经济同步放缓，澳大利亚也再次启动本年以来的第二次降息，不过美国非农数据超过了市场大部分人的预期，使得美元指数再次突破97大关。而全球电解铜库存逐渐显性化，佐证下游消费不见起色，预计铜价仍然处于磨底阶段。本周铜价运行区间预计为46000-47500元/吨。
7月8日美尔雅期货铜周报
