上周五美国 6 月非农就业人数意外大增 22.4 万，为 5 个月最高，远超预期，７月降息 50 个基点的预期因此大降，美元指数从 96.8 飙升至高点 97.4 左右。上周 LME 铜库存大增 6.16 万吨，保税区库存下降 3.3 万吨，SHFE 库存下降 0.5 万吨，LME 库存回到 30 万吨量级，亚洲地区库存从今年初低位 1.2万吨左右连续上升至上周五达 15 万吨，反观保税区库存从今年高位 61 万吨下降到上周五 44 万吨，明显有部分保税区库存被转移至 LME 交仓。在美金铜几乎很难融资的情况下，反应出出中国需求疲弱，市场并不看好后市进口铜需求。
根据 SMM 调研数据，6 月我国电解铜产量 72.83 万吨，环比大增 9.48 万吨，预计 7 月产量将环比继续增加 1.88 万吨。今年 1-6 月我国电解铜产量共427.52 万吨，同比减少 5 万吨，反观今年预计约 100 万吨的新增精炼产能，而铜精矿现货 TC 一路下滑，炼厂集中检修大年，没成想遇到铜矿干扰大年。
不过也可以看出，铜矿的紧缺并不是需求的大幅提升而在于本身干扰率提高影响了供给。需求端，根据有色网调研的漆包线开工率以及精铜杆开工率，和铜终端 PMI 数据来看，6 月消费进入淡季，而 7 月份将进一步趋淡。
盘面来看，上周 LME 两度交仓，均未真正把铜价打下去，瞬间下沉后铜价也瞬间得以反弹，当前始终守在 5900 布林道中轨一线，K 线图来看带着几根长下影线，而几乎没有上影线，资金并不看好铜价却也把铜价打不下去，本周观测在此平台一线，铜价是否能抉择出方向。笔者仍坚持此前观点，认为此平台支撑有效,当前重点关注宏观数据的边际变动，对铜需求预期的提振，
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 11.75 美元/吨，进口亏损 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 50 元/吨~升水 120 元/吨，平水铜成交价格 46340 元/吨~46430 元/吨，升水铜成交价格 46390 元/吨~46480 元/吨。现货消费偏弱，高升水对市场成交形成抑制，持货商为求成交积主动调降出货，市场尚有部分贸易商压价补货，但买量已呈现明显下降。
