【铜】三大股指全线回落，盘中一度均跌超3%，铜价延续低位震荡走势。现货对当月合约报升水50元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格46340元/吨~46430元/吨，升水铜成交价格46390元/吨~46480元/吨，市场买盘表现谨慎，难有成交，高升水对市场成交形成抑制,买量已呈现明显下降。基本面上，矿端的紧缺没有发生改变，且扰动频发，TC难以上行，三季度随着检修结束，新增冶炼产能投产，势必加重冶炼厂对原料的争夺，届时铜精矿的短缺或有效地传导到精炼铜的短缺上。但表现却是“雷声大，雨点小”，主要是需求不振，国际贸易前景不明，市场情绪偏悲观，上半年电网投资进度缓慢，汽车消费仍然维持低迷，基本面上行动力不足，预计铜短期延续低迷，价格已经逼近底部的情况下，不宜单边做空，保持震荡思路为宜。
【锌】锌价延续疲弱走势，重心再次下移。天津市场0#锌锭主流成交于19570-20610元/吨，对1907合约升水70-120元/吨附近，炼厂出货正常，市场货源流通较为充裕，然下游接货意愿暂未显现，市场交投氛围延续清淡。中美贸易摩擦加剧，市场对锌冶炼瓶颈逐步释放的预期强化，市场情绪悲观，避险情绪升温，国内外锌市场大跌。基本面依旧疲弱，5月复产的矿山会在6月份继续释放产能，2019年全球锌精矿过剩42.5万吨，较2018年锌精矿过剩8.4万吨进一步扩大。在高利润的刺激下，冶炼产能正在加速释放，矿山端到冶炼端的瓶颈逐渐疏通。国内锌锭供应将维持高位，消费增速或继续放缓，加上进口锌以及保税区锌锭库存阶段性流入，预计下半年国内锌锭库存将不断加大。预计锌价仍有下探空间，前期空单继续持有。
【镍】SMM现货消息：7月8日金川镍出厂价101000元/吨，较周五上调2000元/吨，主流成交于99200-101800元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水400-300元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水2400-2500元/吨。市场交投清淡。上期所库存继续上升，国际库存向国内库存转移。沪镍远月合约贴水近月合约价格收窄转正，back结构回归至contango结构，挤仓担忧基本缓解。国内不锈钢厂6月宣布减产规模较小，库存略有下降但是总量依然高企。截止6月28日，佛山不锈钢库存203200吨，无锡不锈钢库存270700吨，库存环比小幅下降，合计同比增加36%，库存压力仍大。但是，由于生产利润仍然不错，镍铁和不锈钢维持挺价。7月7日夜间印尼马鲁古海发生6.8级地震，当地已发布海啸预警。北马鲁古省镍铁产能约占当地30%，市场担忧镍铁投放进度，提振镍价走势。我们认为短期内，镍价走势依然偏强。如果地震事件未对印尼镍铁产量造成影响，预计后市维持参考区间95000-102000。
