铜：
上周铜价反弹受阻，回调走势，主力合约下跌1.55%。现货市场，升贴水较前期提升，铜绝对价格下降，下游企业采购继续增加。进口方面，上周，精炼铜现货进口小幅亏损；加工费方面，本周进口铜精矿现货TC报在55-59美元/吨，均价57美元/吨，较上周下跌2美元/吨，铜矿的紧张格局加剧，大型冶炼厂逐步接受TC低于60美元。矿方面，消息面上，智利国家矿业公司(Codelco)称推迟了旗下Chuquicamata冶炼厂的全面复产计划，预计8月中旬才能恢复产能。加工费低迷的格局延续，铜精矿的紧张格局已经成为了市场共识。上周LME库存增加6.16万吨，SHFE减少0.51万吨，保税区减少3.3万吨，全球四地库存合计91.8万吨，较上周增加2.41万吨，较去年同期减少40万吨。下游方面，据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为75.65%，同比下滑5.41个百分点，环比下滑6.05个百分点。消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。废旧方面，6月20日，中国固废与化学品管理网公布了《2019年第九批限制类公示表》，其中，涉及进口废铜核定进口总量为24万吨，和2018年三季度差别不大，第一批批文仍然以江浙地区为主。目前来看，废铜批文减量好于市场预期，对铜价提振有限。大阪G20峰会上中美两国最高领袖宣布重启经贸磋商，美方不再对中国出口产品加征新的关税。目前点位并不具备很大的下跌空间，但下游消费没有好转，基本面并不支持沪铜大幅反弹行情。宏观方面，中美贸易缓和，建议逢低入多不追涨，损位46000，目前成交冷清，窄幅震荡。
铝：
上周沪铝呈现探底回升走势，主力合约下跌0.29%，整体走势胶着。供给方面，本周运行产能小幅回升，冶炼厂复产有序进行，但进度缓慢。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压，将影响企业投放或复产的速度。成本方面，氧化铝本周价格继续下跌，国内均价在2740元/吨，较上周下降76元/吨，河南矿山“百日会战”和江西矿山目前环保压力较大，矿石价格坚挺，预计对氧化铝形成一定支撑，下方空间有限。国际方面，海德鲁氧化铝厂即将恢复运行，国际氧化铝价格下调，进口窗口打开，对铝价支撑减弱，但不宜过度悲观。库存方面，根据我的有色，7月8日，国内铝锭社会库存较上周四下滑0.9万吨至102.2万吨，库存持续去化趋缓。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，目前承压，观望为主。上周库存下降较多，表明下游消费仍有一定支撑，持续修复跌幅，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空。
7月8日福能期货铜铝周报
