铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。不过，由于废旧影响不及预期，以及短期大型冶炼企业恢复生产，加上短期需求格局尚未改变，近月合约相对会偏弱一些，并使得绝对铜价格反复。
走势分析：
9日，现货市场升贴水较上个交易日再度回落，下游企业买盘以依然薄弱，货主主动出货进一步的压低升水，现货端仍维持低迷，不过各个品牌之间价差再度收窄，显示现货升水出现一定的抗拒。
上期所仓单9日有所回升，主要是1907合约交割临近，但现货成交则比较弱，因此，现货转向仓单。
9日，现货进口亏损有所收窄，当日洋山铜溢价持平。
9日， LME库存整体下降2275吨，主要集中在欧洲仓库；COMEX库存继续回升。
矿方面，智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。江铜与Antofagasta签订的2019年度长单TC价格为 80.8美元/吨，2018年为82.25美元/吨。
另外，据智利央行，智利6月铜出口额为26.28亿美元，同比下降14%，环比下降15%。
下游方面，据国际铜业协会，2019年5月，中国铜需求量景气指数为96.2 ,较上月上升7.2个点。5月份指数分布于“正常”区间（95.7-104.2），表明中国铜需求量在本月既不偏冷也不偏热，处于“正常”区间。
综合情况来看，铜市场继续在短期现状低迷与远期预期之间碰撞，由于1907合约临近交割，加上6月供应产量恢复，以及季节淡季，铜价格短期承压，但难以持续。
整体情况来看，废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。不过，由于废旧影响不及预期，以及短期大型冶炼企业恢复生产，加上短期需求格局尚未改变，近月合约相对会偏弱一些，并使得绝对铜价格反复。
