【铜】美元指数走强，铜价震荡走弱，在LME市场带动下重回46000。SMM1#电解铜报 46160-46250 均价 46205 跌 205，对当月合约报升 40-100，均值升 70，较前一交易日降 15。平水铜报升 40-60，升水铜报升 80-100，湿法铜 报贴 30 至贴 10。下游未见大量逢低买盘，贸易商间询价较为活跃，但出手买货略显犹豫，贸易商心存压价空间和意愿。 库存：LME 库存减少 2275 吨至 296025 吨；上期所仓单增加 1269 至 61500 吨。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订 2020年上半年 TC长单，价格为 mids-60 （65 美元/吨上下），逼近冶炼厂盈亏线。江铜与 Antofagasta 签订的 2019 年度长单 TC 价格为 80.8 美元/吨，2018 年为 82.25 美元/吨。铜精矿不断收紧预期持续，但铜价 目前仍未交易铜矿紧张逻辑，冶炼厂新建项目较多，下游消费疲软，铜价更多跟随宏观情绪波动。预计铜短期延续低迷，维持震荡走弱格局。
【锌】美元继续维持强势施压有色，沪锌低开低走，锌市内外盘升水依旧疲弱。现货贴水 8.5。期价下行，升水小幅抬升。现货：SMM0#锌 19310-19410 均价 19360 跌 230；对当月合约升水涨 15 至 65，对 下月合约升水涨 10 至 185。上海 0#锌对 1907 报升水 50-60，天津 0#锌对 1907 合约升水 70-100 元/吨，广东 0#锌对 1908 合约升水 110-140。产量数据显示6月产量创今年同期新高且 7-8 月产量还将持续高位，供应压力显现，但淡季下游订单不佳且看淡后市价格。库存，LME 库存减少 1575 吨至 85550 吨；上期所仓单减少 498 至 40068 吨。锌基本面偏弱的预期延续，锌价持续下跌，但空头增仓力度并不大，建议前期空单继续持有。
【镍】SMM现货消息：7月11日金川镍出厂价103800元/吨，较昨天上调300元/吨，主流成交于102400-104300元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水500-400元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1400-1500元/吨，市场交投异常清淡。印尼表示将在2022年停止原矿石出口，提振镍价。上期所库存继续上升至23128吨，NI1907-1908回归contango结构。截止7月5日佛山不锈钢库存212200吨，无锡不锈钢库存274400吨，合计库存再次增加，同比增长44.22%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿很弱，6月国内不锈钢厂产量维持高位。镍需求得以维持。同时，由于生产利润仍然不错，镍铁和不锈钢维持挺价。三季度镍铁供应压力弱于二季度和四季度，预计沪镍震荡偏强，投资者可关注回调做多机会。
