缺乏核心驱动，沪铜难破震荡格局
宏观方面，美国核心 CPI 好于预期，降息预期维持然幅度或有所下降，美元暂难摆脱颓势，基本面，6 月黄铜棒开工率延续下滑，需求端数据不佳仍然是铜价上方的重要阻力，在无新增驱动的前提下，沪铜新单建议观望。
宏观与基本面博弈，沪铝暂新单观望
因中美贸易关系改善叠加美联储降息预期升温，有色金属集体受益。然铝锭消费疲弱状态维持致库存出现近四个月以来的首次累库，铝价承压回落。我们认为在宏观与基本面的博弈中，铝价上下两难，因此建议沪铝新单暂观望。
宏观情绪回暖不敌基本面疲弱，沪锌前空继续持有据
SMM 公布的数据，国内冶炼厂开工率明显回升，而镀锌等下游初级加工企业开工率均出现回落，供应增加需求疲弱致锌锭库存于本周实现累积，基本面疲弱姿态使得宏观回暖对锌价的提振作用微弱。料锌价仍存下行空间，因此我们建议沪锌前空继续持有。
LME 低库存延续，沪镍维持强势
美联储降息预期维持，美元走势疲软，提振镍价，而基本面 LME 库存延续下滑，不断触底的数据提振了市场多头信心，再加上印尼镍矿出口政策收紧、7 月 300 系不锈钢产量预期尚可，镍价预计维持强势，前多继续持有。
