◆铜中性
投资建议：关注上半年经济数据，暂时观望
行情分析及热点评论：上周五LME铜价格上涨，LME铜库存减1800吨至288200吨。国内现货升水60-升水120元/吨。现货市场下游按需接货，市场成交一般。中国1-6月铜矿砂及其精矿进口量1，055.1万吨，较去年同期的954.8万吨增加10.5%。中国1-6月未锻轧铜及铜材进口量为227.2万吨，较去年同期的259.5万吨减少12.5%，6月铜材企业平均开工率为75.94%，环比下滑5.05个百分点，同比大幅下滑6.46个百分点。6月铜管企业开工率跌势未止。商务部：中美双方经贸团队将重启经贸磋商。秘鲁居民罢工抗议Tia Maria铜矿。2019年6月，中国铜材平均开工率75.94%，环比减少5.05%，同比减少6.46%2019年6月，中国电解铜冶炼企业平均开工率86.19%，环比增加10.67%，同比减少2.71%，2019年6月，中国电线电缆企业平均开工率89.70%，环比减少2.36%，同比增加6.26%，美联储"鸽"声大作，7月降息板上钉钉。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
◆锌较弱
投资建议：库存不增反降，短期空单止盈离场，注意逢高沽空机会行情分析及热点评论：上周五LME锌价格上涨，LME锌库存减1600吨至79375吨。现货升水50元/吨-升水200元/吨。现货市场持货商出货意愿减淡，接货商入市询价为主，成交一般。7月镀锌开工率低位持稳。终端订单持续转差，压铸锌合金行业淡季效应显著。2019年6月，中国压铸锌合金企业平均开工率46.32%，同比降低2.32%，SMM三地锌社会库存较上周五增加4.87万吨。2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，治炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主◆铅偏弱
投资建议：需求疲软短期继续在16000附近震荡行情分析及热点评论：隔夜LME铅价格上涨，LME铅库存增1800吨至65350吨。SMM1#铅锭16000-16100元/吨，再生精铅15900-15600元/吨。现货市场持货商出货积极，下游畏高少采，蓄企担心近期价格会再度出现大的波动，采购维持刚需，市场成交困难。
2019年6月，中国铅蓄电池企业平均开工率5939%，同比降低0.04%。下月中国铅蓄电池企业平均开工率预期为58.70%。
2019年6月，中国再生铅企业平均开工率46.36%，同比降低1.95%，下月中国再生铅企业平均开工率预期为50.19%。第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
◆镍偏弱
投资建议：盘面维持强势，多单继续持有，建议随行情上涨提高止损线行情分析及热点评论：上周五LME铅价格上涨，LME铅库存减575吨至64775吨。SMM1#铅锭16000-16100元/吨，再生精铅15900-15600元/吨。现货市场持货商出货意愿较高，下游需求无起色，贸易商刚需较少，市场成交平平。电池库存压力稍降，铅蓄电池周度开工率微增0.6%。中国电解铅社会库存3.78万吨，环比上周增加0.22万吨，年初至今增加0.94万吨，较去年同期增加2.47万吨。嘉能可控股，新喀里多尼亚Koniambo镍厂重新开工。商务部：印度对中国产不锈钢卷板发起发倾销调查。佛山诚德新材料计划于7月12日至7月22日检修10天，主要影响200系冷轧。2019年第一季，全球不锈钢框钢产量为1246.4万吨，同比减少约2.5%而环比增长约5.4%。上周不锈钢挺价后市场出货相对好转，7月12日无锡佛山两地库存为47.95万吨，环比前周减少1.44%，库存有所消化，但库存消化的重要原因之一是近期部分钢厂检修，到货量有限，实际需求并不佳。
