1）锌期货
期市：沪锌低位反弹，隔夜 1909 合约盘中一度突破十日均线，日内小幅走弱，周一 1907 合约交割，进入交割量 28375 吨，上期所仓单 40406 吨，能完全满足交割，1907 合约尾盘一度暴跌 4.58%成交 100 手，后续虽有拉回，但交割结算价 19180较当日现货下跌 100。截至收盘，1909 合约涨 0.76%至 19220，持仓量继续维持在二季度以来的底部。LME 市场日内震荡，从上周三反弹，目前 LME 锌价已经来到 6月震荡区间下沿，现货升水扩大至 10.25
现货：SMM0#锌 19230-19330 均价 19280 涨 150；对当月合约升水涨 10 至 90，对下月合约升水涨 10 至 65。上海 0#锌对 1907 报升水 50-70，天津 0#锌对 1908 合约升水 90-120 元/吨，广东 0#锌对 1908 合约贴 50-30。市场货源宽裕，升水上行空间有限。
库存：LME 库存减少 825 吨至 78550 吨；上期所仓单增加 2043 至 40406 吨.
操作建议：周一交割，现货市场货源依旧充裕，随着交割结束后仓单回流货源会进一步宽裕打压升水，1907 交割价低于网价反映参与者看淡后市现货.LME 锌价已经反弹至压力区间且库存下滑速度放缓，进一步突破有难度。日内公布的宏观经济数据符合市场预期，市场交投无明显变动，而中美之间的贸易关系有趋紧态势，宏观情绪偏谨慎。预计本轮技术性反弹接近尾声，建议前期 1909 多单及时止盈
2）铜期货
期市：沪铜震荡收涨，铜精矿 TC 进一步下行，供应端紧张态势持续，而日内公布的宏观经济数据符合预期，需求端暂稳，市场增仓做多热情高涨，截止收盘，沪铜 1909 合约涨 0.54%至 46910。LME 铜价延续反弹态势，现货贴水缩窄至 6.25。
现货：SMM1#电解铜报 46670-46930 均价 46800 涨 140，对当月合约报升 80-180，均值升 130，较前一交易日涨 40。平水铜报升 80-120，升水铜报升 140-180，湿法铜报升 50-升 90。当月最后交易日，价差表现波幅仍较频繁，现货成交尚可，多集中于贸易商之间，升水自低位开始成交，周末未见集中入库，尤其好铜货源偏紧，将带动其他品牌有望回升到原有运行升水 40-100 元/吨的区间库存：LME 库存减少 2375 吨至 285825 吨；上期所仓单减少 823 至 65923 吨操作建议：在供应持续收紧而需求暂稳的情况下，基本面短期将为铜价提供支撑，但考虑到中美之间关系有趋紧态势，宏观情绪谨慎，建议选择对冲策略，多铜空锌。
