CU铜
现货：1#铜46800元/吨，涨140元/吨，升贴水：升80-升180现货市场，升贴水较上一交易日提高，铜绝对价格下降，下游企业采购继续增加。上周LME库存减少1.48万吨，SHFE增加0.44万吨，保税区减少1.4万吨，全球四地库存合计89.36万吨，较上周减少2.48万吨，较去年同期减少39.65万吨。下游方面，据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为75.65%，同比下滑5.41个百分点，环比下滑6.05个百分点。消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。中汽协称，中国1-6月新能源汽车销量同比增加49.6%，中国6月新能源汽车销量同比增加80%。中国6月份乘用车销量173万辆，同比下降7.8%；中国6月份汽车销量报206万辆，同比下降9.6%。需求不畅但是库存依旧去化的原因主要是由于矿端紧张和国内冶炼厂检修导致精铜供应下滑。废旧铜方面，第二批废六类进口批文公布，共批复12.445万吨，再次验证固废管理中心没有严格限制批文发放量，不低于去年同期进口，影响不及预期。矿方面，消息面上，智利国家矿业公司(Codelco)称推迟了旗下Chuquicamata冶炼厂的全面复产计划，预计8月中旬才能恢复产能。目前点位并不具备很大的下跌空间，沪铜基本面矛盾并不突出，价格涨跌受宏观驱动。宏观方面，美联储主席鲍威尔：许多美国联邦公开市场委员会（FOMC）的委员认为需要在一定程度上放松政策。其还暗示，其对降息选项持开放态度。市场对FOMC降息前景的预期得到强化，令美元走软，内外盘金属上涨。目前成交冷清，缺乏关注度，维持窄幅震荡，观望。
AL铝
现货：A00铝13800元/吨，涨80元/吨，升贴水：贴30-升10成本方面，氧化铝本周价格继续下行，降幅收窄，国内均价在2626元/吨，较上周下降了114元/吨，价格回到山西氧化铝厂事件发生前的水平。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。但是河南展开露天矿山集中百日会战，下方空间有限，形成一定的支撑。库存方面，根据我的有色，7月15日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨，库存从减少到增加，从去库进入累库阶段。据smm统计，6月铝材的开工率，线缆有所回升，其余均有所下滑。供给端，冶炼厂复产也有序进行。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大。由于，美联储释放降息信号，美元走软，内外盘金属上涨，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空，14000一线入场空单，14200止损。
ni镍
现货，SMM1#电解镍105300-107000元/吨，1#金川镍106700-107300元/吨,1#进口镍105200-105700元/吨。俄镍较无锡盘主力月贴水500元/吨，金川镍较无锡盘组合月升水1100元/吨。
镍铁镍矿：15日，镍矿价格稳定，菲律宾一季度镍矿石产量同比增加3%至297万千吨。市场传闻印尼政府计划从2022年后重新恢复禁止镍矿出口的政策，引发对未来镍矿供应的担忧。但该消息或更多在于情绪上的提振作用，因为印尼政策不确定性较大，时间也相对久，实际影响有限。菲律宾矿业协调委员会将对境内矿业进行5个月的审查，可能会影响供应。镍铁价格上涨5-7.5元/镍点，镍板对高镍铁升水高位小幅回落。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期高利润状态或难以持续。后期新增产能来看，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份逐步开始出铁，印尼青山4台炉于六月底开始逐步投产，目前7月可能还存在供应缺口。库存方面：7月15日LME镍库存减516吨至150324吨。7月15日上期所镍增加12吨至23907吨，LME镍现货贴水收窄，俄镍对无沪镍贴水扩大，精炼镍进口亏损。国内精炼镍库存增加，LME库存向国内转移。不锈钢市场方面：从最新不锈钢厂排产计划来看，七月份300系不锈钢产量将小幅回升。不锈钢价格偏强，导致利润回升，减产预期也落空，但是成交一般，需求在消费淡季中可能后劲不足，若无宏观利好改善需求，高库存压力或难以轻易消化，减产将延后而非消失。预估短期不锈钢价格继续回升，但在库存压力消化之前，不锈钢反弹有限综合情况来看：短期因为镍铁供应预期速慢于预期，LME库存加速下滑，印尼地震提振市场情绪，沪镍短期偏强，但是因为镍铁迟早还是会来，供应压力存在，印尼德龙不锈钢产能延后至四季度将导致三季度镍需求支撑被大幅削弱，三季度镍供应可能逐渐开始过剩，不锈钢终端的淡季和累库，中线偏空。
ZN锌
库存上,昨日LME锌库存减少825吨，上期所仓单增加2043吨。宏观上二季度国内GDP增长6.2%，处于全年目标区间，消费数据有所回暖。基本面端看，昨日LME库存延续小幅减少，LME（0-3）升水小幅回升至12美元/吨。国内方面，昨日上期所注册仓单略有增加，社会库存亦小幅下降，不过消费淡季下，需求偏弱，供应回升，累库预期仍在。供应端，上周各地国内锌矿加工费维持不变，内外锌矿加工费维持高位，国内冶炼产能进一步释放，国内冶炼产量延续增加，印证国内冶炼产能逐步释放。综合来看，国内二季度经济数据相对平稳，宏观情绪延续回暖，对有色金属有所支撑，而近期LME库存延续小幅下降，升水略有回升，国内社会库存累库暂缓，对锌价有一定支撑，但国内需求仍较为疲软，供应端正如预期回升，供需两端抑制锌价反弹幅度。操作上建议暂且观望。
PB铅
库存上，昨日LME铅库存减少225吨，上期所仓单增加701吨。现货成交上，昨日持货商报价随行就市，市场高升水报价减少，但下游需求不旺，蓄企仅是刚需采购，散单市场成交活跃度一般。供应端看，再生铅冶炼企业开工率此起彼伏，上周开工率50.8%，环比下降1.7%；原生铅冶炼企业生产维持稳定，上周开工率维持55.9%不变。需求端看，各地区铅蓄电池经销商反映终端消费清淡，电池库存偏高，铅蓄电池企业采购原料积极性不高，铅需求端维持弱势。综合来看，国内二季度宏观经济数据尚可，近期宏观情绪有所回暖，有色金属获得反弹基础，此外供应端豫光等交割品牌检修下，市场仍有挤仓的猜想，短期铅价或偏强运行。操作上建议暂且观望。
