铜短期上冲动力不足，铝逢高沽空
铜
行业要闻：
1. 【力拓Oyu Tolgoi地下铜矿项目投产或会延迟两年半】力拓集团称，其在蒙古的Oyu Tolgoi铜矿项目成本可能比预期高出至多19亿美元，该项目投产或会延迟两年半。Oyu Tolgoi扩建工程遇到困难，地下矿中已发现潜在稳定性风险。项目开发成本可能从53亿美元上升至65-72亿美元，投产时间预计在2022年5月至2023年6月之间，这比原计划推迟了16至30个月。
2. 【LME铜库存再次大增7100吨】上海金属网讯：继7月3日和7月5日LME铜库存大增3万多吨后，7月16日公布的LME铜库存再次大增7100吨，至292925吨。此次大增主要来自于以下仓库：韩国釜山仓库增加4375吨，美国新奥尔良仓库增加2700吨。
小结：沪铜昨日日内震荡，夜盘拉涨后迅速回落，主力合约收于46840。基本面来看，短期铜价上攻动能有限。精炼铜产量在检修结束后大幅反弹，下游消费未见起色，国内社会库存已经开始累积，基本面整体偏弱。因而短线操作我们仍建议持有看涨期权空单。中期来看，6月铜精矿进口量大幅下滑，叠加明年上半年长单签订的低位TC，进一步验证铜精矿的紧缺，结合下半年消费的边际改善，中线铜价仍看反弹，我们自7月初起建议长线多单于46000附近逢低入场，多头可继续持有。
铝
行业要闻：
1. 【力拓旗下Becancour电解铝冶炼厂或在2020年恢复满产】力拓持股25%的电解铝厂Becancour管理层与工会达成协议，将在本年度7月份逐步恢复生产，2020年中恢复满产，其产能为11.2万吨；另外力拓2019年产量规划不变，铝土矿产量预计5600~5900万吨，电解铝预计320~340万吨，氧化铝产量预计810~840万吨。
2. 国家统计局：中国6月氧化铝产量同比增加5.4%至641万吨，精炼铜产量同比增加11.8%至80.4万吨，锌产量同比增加10.3%至51.3万吨，铅产量同比增加18.2%至47.5万吨。
小结：昨日沪铝日内夜盘延续回暖，主力合约收于13905。铝从基本面来看，上行动力不足。铝锭库存拐点已经出现，上周库存累积的趋势更加明显，铝棒库存同步变动，消费季节性转弱。供给方面新产能投放速度加快，在氧化铝价格继续回落的背景下，行业利润持续修复，以原材料市场价计算，现在行业已经扭亏为盈，客观上对新投产有一定激励作用。成本重心下移叠加基本面边际走弱的背景下，铝价上行动力不足，操作上建议于13900之上逢高沽空，前期空单亦可继续持有。
