CU铜
现货：1#铜46890元/吨，涨90元/吨，升贴水：平水-升80现货市场，升贴水较上一交易日提高，下游企业采购一般。上周LME库存减少1.48万吨，SHFE增加0.44万吨，保税区减少1.4万吨，全球四地库存合计89.36万吨，较上周减少2.48万吨，较去年同期减少39.65万吨。下游方面，据国家统计局，6月我国铜材产量175万吨，同比增13.4%。6月我国房间空气调节器产量2,133万台，同比增2.4%，消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。废旧铜方面，第二批废六类进口批文公布，共批复12.445万吨，再次验证固废管理中心没有严格限制批文发放量，不低于去年同期进口，影响不及预期。目前点位并不具备很大的下跌空间，沪铜基本面矛盾并不突出，价格涨跌受宏观驱动。宏观方面，美联储主席鲍威尔：许多美国联邦公开市场委员会（FOMC）的委员认为需要在一定程度上放松政策。其还暗示，其对降息选项持开放态度。市场对FOMC降息前景的预期得到强化，令美元走软，内外盘金属上涨。目前成交冷清，缺乏关注度，维持窄幅震荡，观望。
AL铝
现货：A00铝13840元/吨，涨40元/吨，升贴水：贴20-升20成本方面，氧化铝本周价格继续下行，降幅收窄，国内均价在2626元/吨，较上周下降了114元/吨，价格回到山西氧化铝厂事件发生前的水平。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。但是河南展开露天矿山集中百日会战，下方空间有限，形成一定的支撑。库存方面，根据我的有色，7月15日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨，库存从减少到增加，从去库进入累库阶段。据smm统计，6月铝材的开工率，线缆有所回升，其余均有所下滑。供给端，冶炼厂复产也有序进行。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大。由于，美联储释放降息信号，美元走软，内外盘金属上涨，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空，14000一线入场空单，14200止损。
ni镍
现货，SMM1#电解镍106200-107800元/吨，1#金川镍107600-107900元/吨，1#进口镍106100-106400元/吨。俄镍较无锡盘主力月贴水500元/吨，金川镍较无锡盘组合月升水1000元/吨。
镍铁镍矿：16日，镍矿价格稳定，菲律宾一季度镍矿石产量同比增加3%至297万千吨。市场传闻印尼政府计划从2022年后重新恢复禁止镍矿出口的政策，引发对未来镍矿供应的担忧。但该消息或更多在于情绪上的提振作用，因为印尼政策不确定性较大，时间也相对久，实际影响有限。菲律宾矿业协调委员会将对境内矿业进行5个月的审查，可能会影响供应。镍铁价格上涨5-7.5元/镍点，镍板对高镍铁升水高位小幅回落。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期高利润状态或难以持续。后期新增产能来看，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份逐步开始出铁，印尼青山4台炉于六月底开始逐步投产，目前7月可能还存在供应缺口。库存方面：7月16日LME镍库存减1002吨至149322吨。LME镍库存加速下滑，其中镍板库存降幅较为明显，LME镍板库存表现为向中国转移，海外可供进口镍板库存极低。7月16日上期所镍增加372吨至24279吨，LME镍现货贴水收窄，俄镍对无沪镍贴水扩大，精炼镍进口亏损。不锈钢市场方面：近期宏观回暖，利润回升，库存下滑，7月份排产大幅增加。300处于库存较高位置，7月份处于消费淡季，消费后劲不足，预计不锈钢价格反弹，但力度不强。
综合情况来看：近期宏观回暖，已经印尼与菲律宾审查与政策引发市场担忧预期，镍供需也因为镍铁投产的进度问题，恭喜平衡被修正，预计7月存在小幅供应缺口，叠加精炼镍库存的高速下滑，镍价迎来火热的行情，但是中线依旧偏空，镍铁增加的量终究会来，只是时间的问题，以及不锈钢终端的淡季和累库，中线偏空。
ZN锌
库存上，昨日LME锌库存增加2200吨，上期所仓单减少425吨。基本面端看，昨日LME锌库存结束减少，小幅增加，LME（0-3）升水回落至4美元/吨。国内方面，昨日上期所注册仓单小幅减少，社会库存略有下降，不过消费淡季下，需求偏弱，供应回升，累库预期仍在。供应端，上周各地国内锌矿加工费维持不变，内外锌矿加工费维持高位，国内冶炼产能进一步释放，国内冶炼产量延续增加，印证国内冶炼产能逐步释放。现货成交上，昨日长单流通偏紧，升水上调，市场成交尚可。综合来看，近期宏观悲观情绪有所修复，国内社会库存延续累库预期未兑现，对锌价有一定支撑，但国内需求仍较为疲软，供应端正如预期回升，供需两端抑制锌价反弹幅度。操作上建议暂且观望。
PB铅
库存上，昨日LME铅库存减少875吨，上期所仓单减少498吨。现货成交上，昨日上海市场，持货商出货积极性上升，部分已转为贴水报价，而下游蓄电池市场消费平平，蓄企畏高慎采，上下游直接对口交易寡淡；另因期现基差扩大，贸易商接货较昨日活跃度上升。供应端看，再生铅冶炼企业开工率此起彼伏，上周开工率50.8%，环比下降1.7%；原生铅冶炼企业生产维持稳定，上周开工率维持55.9%不变。需求端看，虽然终端消费临近消费旺季，但目前终端需求仍未见起色，铅蓄电池经销商电池库存偏高，需求传导不畅，铅需求端维持弱势。综合来看，近期宏观悲观情绪有所修复，以及豫光等交割品牌检修下，市场仍有挤仓猜想，短期行情偏强运行，但实质消费支撑有限，以及后期豫光等检修结束，将压制铅价反弹。操作上建议暂且观望。
