【铜】沪铜主力合约1909在46840-46920元/吨之间窄幅震荡整理，持仓量和成交量双增。现货对当月合约报升水20元/吨~升水80元/吨，贸易商虽仍有收货意愿但较难有压价空间，持货商大多挺价不愿低价出货，市场虽询价积极，但实际交易较疲弱，市场明显再显僵持拉锯态势。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订 2020年上半年 TC长单，价格为 mids-60 （65 美元/吨上下），逼近冶炼厂盈亏线。铜精矿不断收紧预期持续，但铜价目前仍未交易铜矿紧张逻辑，冶炼厂新建项目较多，下游消费疲软，铜价更多跟随宏观情绪波动。另一方面，全球第二大经济体--中国经济放缓持续打压需求，使得6月未锻轧铜及铜材进口量同比锐减27.2%。预计铜短期延续低迷，维持震荡走弱格局。关注沪铜能否站稳46800元/吨关口。
【锌】沪锌主力1909合约附近窄幅盘整。现货方面，上海0#锌主流成交19470-19500元/吨，双燕、驰宏成交于19480-19550元/吨，贸易商长单交投占据主导，市场仍以出货为主，流通宽松后接货方意向升水60元/吨采购，而市场主流报价延续升水70元/吨为主，交接双方存分歧，但成交集中于低价区间，下游逢涨观望。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，锌维持抛空思路。矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加。宏观情绪消散下沪锌回归自身基本面运行，国内累库预期增加下，消费淡季迹象显著，保持震荡偏弱思路。
【镍】SMM现货消息：7月17日金川镍出厂价110500元/吨，较昨日上调3000元/吨，主流成交于109100-110500元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水300元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水800-1000元/吨。下游钢厂在10.8万关口附近入市采购，成交改善。印尼表示将在2022年停止原矿石出口，利好镍价。7月14日17时10分在印尼哈马黑拉岛发生7.1级地震，震源深度10千米。当地震感明显，但对镍铁生产实际影响有限。截止7月12日佛山不锈钢库存211000吨，无锡不锈钢库存268700吨，合计库存拐头向下，同比增长31.57%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿弱，7月国内不锈钢厂排产维持高位，镍需求得以维持。同时，随着沪镍价格的上涨，镍铁和不锈钢价格连续拉涨。7月初开始，进口窗口关闭。三季度镍铁供应压力弱于二季度和四季度，需求得以维持。预计沪镍震荡偏强，投资者多单可继续持有。
