铜
现货方面， 上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 46840 元/吨~46900 元/吨，升水铜成交价格 46900 元/吨~46940 元/吨。期盘冲高回落，持货商出货积极，以贸易商之间交投为主，下游多为刚需，市场氛围持续改善。宏观上美元指数窄幅震荡，伦铜反弹步伐放缓，近期宏观面无明显多空消息，市场仍期待国内中小企业融资政策等逆周期调节因素对铜价的提振。基本面方面，铜精矿供应偏紧预期逐步体现，冶炼厂减产不及预期，同时下游季节性消费淡季拖累铜价，沪铜反弹动力仍受限。中国 6 月精炼铜产量较上年同期增加11.8%，至 804,000 吨，为 2018 年 12 月以来最高。6 月份国内铜材产量 175.1 万吨，同比增长 13.4%，下游铜材产量大幅增长或会拖累铜价。库存方面，7 月 17 日上期所铜增加 1154 吨至 65371 吨，LME 铜库存增 6675 吨至 299600吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期震荡重心上移，但料难以持续，后期可继续关注 47000点附近压制效果。
策略方面：沪铜 1909 合约 47000 点下方日内短空为主。
铝
现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水 20 元/吨-升水 20 元/吨，期铝小幅震荡，上海、无锡现货铝报 13850，现货平水，市场货源充足，持货商稳定出货，下游订单有限，买入意兴不高。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响有限，国内铝土矿供应偏紧预期利多铝价，下游季节性消费淡季利空铝价。中国 6 月氧化铝产量同比增加 5.4%，至 641 万吨，创下 2017 年 5 月以来最高。6 月份起国内氧化铝价格大幅下跌，铝价成本支撑继续下移。库存方面，7 月 17 日上期所铝减少 549 吨至 153220 吨 ，LME 铝库存减 6850 吨至987275 吨。电解铝库存出现增长，与消费淡季需求偏弱预期一致，后续应着重关注产量增速。铝价在 13800 点附近能否站稳尚不确定，短期可继续关注 13800 点附近支撑。
策略方面：沪铝 1909 合约短期可在 13800 附近宜观望。
