铜中性
投资建议：短期窄幅震荡，暂时观望
行情分析及热点评论：
隔夜LME铜价格上涨，LME铜库存增6675吨至299600吨。国内现货升水20-升水80元/吨。现货市场，持货商大多挺价不愿低价出货，贸易商虽有收货意愿但较难有压价空间，询价积极但下游买盘偏弱，市场再显僵持拉锯态势。WBMS：1-5月全球铜市场供应过剩2.1万吨。秘鲁总统拒绝撤销Tia Maria铜矿项目建筑许可证。鲍威尔重申将“采取适当行动”
保持美国经济扩张。精炼铜产量同比增加11.8%至80.4万吨。6月我国铜材产量同比增13.4%。中国1-6月铜矿砂及其精矿进口量1.055.1万吨，较去年同期的954.8万吨增加10.5%。中国1-6月未锻轧铜及铜材进口量为227.2万吨，较去年同期的259.5万吨减少12.5%。2019年6月，中国铜材平均开工率75.94%，环比减少5.05%，同比减少6.46%。智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
铝偏强
投资建议：日线40日均线显示压力，仍维持13600-13900区间震荡思路
行情分析及热点评论：
隔夜LME铝价格上涨，LME铝库存减6850吨至987275吨。国内现货贴水20元/吨~升水20元/吨。现货市场持货商出货积极，但下游企业观望情绪未改，市场成交一般。WBMS：1-5月原铝市场供应缺口为34.4万吨。印度对涉华镀铝锌合金扁轧钢产品作出反倾销初裁。国家统计局：中国6月氧化铝产量同比增加5.4%至641万吨。力拓旗下Becancour 电解铝冶炼厂或在2020年恢复满产。2019年6月国内原铝产量297万吨，同比增长1.3%，1-6月原铝累计产量1741万吨，同比增长2.2%。2019年6月中国未锻轧铝及铝材出口50.6万吨，环比5月减少3万吨，同比减少0.8%。2019年1-6月累积出口未锻轧铝及铝材298.2万吨，同比增加10%。6月份铝线缆行业平均开工率继续走强。6月，中国氧化铝企业平均开工率83.9%，同比下降9.0%。2019年上半年全国造船完工量1966万载重吨，同比增长4.2%；新承接船舶订单量1206万载重吨，同比下降46.9%。
锌偏弱
投资建议：多单止盈离场，暂时观望
行情分析及热点评论：
隔夜LME锌价格上涨，LME锌库存减100吨至80650吨。现货升水0元/吨~升水150元/吨。现货市场持货商平稳出货，流通量未见明显增加，下游逢涨观望，贸易商询价采购均有降温，整体成交略不及昨日。WBMS：1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨。ILZSG：5月全球精炼锌供应缺口收窄。ILZSG5月全球精炼锌产量小幅增加至112万吨，略低于去年同期的115万吨。Jubilee已成功从嘉能可收购赞比亚Sable锌精炼厂。7月镀锌开工率低位持稳。终端订单持续转差，压铸锌合金行业淡季效应显著。2019年6月，中国压铸锌合金企业平均开工率46.32%，同比降低2.32%。2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主。
铅偏弱
投资建议：关注能否突破16500压力位，不能有效突破轻仓做空行情分析及热点评论：
隔夜LME铅价格上涨，LME铅库存减600吨至63075吨。SMM1#铅锭16200-16300元/吨，再生精铅16100-16200元/吨。
现货市场持货商普遍积极报价出货，下游依旧刚需接货，采购热情不高，更多青睐炼厂货源，市场成交暂无起色。WBMS：
1-5月全球铅市场供应缺口为16.2万吨，2018年全年缺口为28万吨。ILZSG：5月全球铅市供应转为过剩13.400吨。国内6月铅产量同比增加18.2%至47.5万吨。2019年6月，中国铅蓄电池企业平均开工率59.39%，同比降低0.04%。下月中国铅蓄电池企业平均开工率预期为58.70%。2019年6月，中国再生铅企业平均开工率46.36%，同比降低1.95%。下月中国再生铅企业平均开工率预期为50.19%。第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍偏弱
投资建议：预计仍将维持强势，多单继续持有
行情分析及热点评论：
隔夜LME镍价格上涨，LME镍库存减948吨至148374吨。SMM1#电解镍报价109150~110400元/吨。现货市场持货商主动下调升水出货，部分接货商看好后市行情，入市采购，现货成交好于昨日。近期进口窗口关闭，市面上流通的俄镍减少，因此俄镍升水跟随走高，部分贸易商对后市抱持乐观态势，钢厂入市采购，成交量可观。统计局：6月新能源汽车产量14.3万辆逆势同比增逾五成。镍价此轮上涨源于供给增长和需求下降的预期错配--山东鑫海新产线投放后市场预计镍铁供应将快速宽裕，加上六七月份不锈钢处于淡季，计划中的钢厂检修将会使不锈钢对镍需求减少，因此预期中镍市供过于求。但是，6月份镍铁产量为4.95万吨，仅环比增加3.44%，产量释放大幅不及预期，且镍铁库存尚未开始累积，而6月不锈钢产量为231.1万吨，不降反增，7月钢厂在不锈钢行情连续向上的背景下继续维持高排产，预计7月不锈钢总产量在230万吨，300系产量在108.6万吨，较6月增加3万吨，所以现实的供给紧张的。另外，LME的镍板库存已降至0.9万吨，国内的镍板库存为6.4万吨，镍板数量少也引发了市场对于交割的忧虑，镍价上涨“有底气”。从远期来看，供给增长虽然迟到但不会缺席，镍价终有一跌，建议多单在操作中带好止损，谨慎追高。
