隔夜 LME 铜库存再增 6675 吨，伦铜率先受到打压，下探 5927.5 低位，晚上国内夜盘开盘，两市共同走高，伦铜昨日空头减仓 9754 手，日间沪铜围绕日均线宽幅震荡，沪铜指数今日减仓 5048 手至 56.7 万手，仓位仍属极低水平。昨日特朗普又称可能会对中国剩下的商品加税，中方回应协议达成还有漫长的路要走，预计铜仍会维持自身震荡走势，注意贸易摩擦担忧再次拖累铜价。今日 CSPT 三季度地板价出炉，为 55 美元/吨左右，较 Q2继续下滑 18 美元/吨。
当前中期矛盾是矿端的紧缺，然而短期看，国内冶炼厂集中检修几乎结束，6-7 月环比供给增量 10 万吨左右。而今年 1-6 月进口未锻轧铜及铜材同比减少 12.5%，电解铜通常占比 70%左右，则上半年累积减少进口约 20 万吨。
第二批废六类进口批文公布，共批复 12.445 万吨，按 78%的废六平均品位计算，则前两次发放的金属量占去年 Q3 进口金属量 84%，占比去年下半年42%，可以看到的是监管部分并没有将这部分供给一刀砍，对于废铜短缺的担忧可以暂告一段落。需求方面，根据 SMM 调研的铜加工开工率数据来看，6 月表现均不太理想，铜材平均开工率 6 月环比下滑 5 个百分点，预计 7 月还将进一步下滑 3.8 个百分点，已大幅弱于 18 年开工率，回到 17 年开工率水平。终端数据看，6 月份汽车销售降幅收窄，或将边际触底企稳回升，不过 6 月板带箔消费还并未见到企稳；空调行业库存高企，从企业排产看，仍继续下滑；线缆方面暂时也看不到回暖。
虽然基本面偏弱，然而铜相对需求的下滑，价格也已下跌到相对低位，下方空间不大，且下面三次探低 5750 美元/吨一线支撑位相对牢固。不过铜今日虽节节攀升，然而上涨动力不足的底色不变，且遭遇伦铜库存增加连续打压，后续或将表现为内弱外强，比值有下修可能。预计本周无意外消息，沪铜将继续在布林道中轨上方震荡运行，操作方面建议区间内低吸高抛，轻仓短线操作，看好内弱外强，比价下修可做一波正套。近两日伦铜仓量变动较大，警惕铜价波动变大。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 12 美元/吨，进口亏损 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 46700 元/吨~46820 元/吨，升水铜成交价格 46750 元/吨~46860 元/吨。市场有压价收货意愿，但是持货商挺价意愿明确，盘面表现回吐前期部分涨幅，趋势暂不明朗，报价持续呈现僵持局面，供需双方存分歧，表现僵持拉锯中。
