铜：
现货：1#铜46780元/吨，跌110元/吨，升贴水：升20-升80
现货市场，升贴水较上一交易日提高，下游企业采购一般。上周LME库存减少1.48万吨，SHFE增加0.44万吨，保税区减少1.4万吨，全球四地库存合计89.36万吨，较上周减少2.48万吨，较去年同期减少39.65万吨。矿方面，必和必拓（BHP Group Ltd.）周三表示，2019财年铜产量为168.9万吨，同比下降4%，主要因Escondida铜矿产出减少；第四季度铜产量为444,000吨，较前季增加6%。必和必拓还表示，公司2020财年铜产量为170.5万吨-182.0万吨。下游方面，据国家统计局，6月我国铜材产量175万吨，同比增13.4%。6月我国房间空气调节器产量2,133万台，同比增2.4%，消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。废旧铜方面，第二批废六类进口批文公布，共批复12.445万吨，再次验证固废管理中心没有严格限制批文发放量，不低于去年同期进口，影响不及预期。目前点位并不具备很大的下跌空间，沪铜基本面矛盾并不突出，价格涨跌受宏观驱动。宏观方面，美国6月新屋开工年化数据不及预期，凌晨美联储公布的经济褐皮书显示，美国经济继续保持温和增长，联邦基金利率期货显示，交易员目前认为美联储在7月30-31日的会议上降息50个基点的可能性为近50%，此前预计为34%。美元持续小幅下跌，外盘金属全线飘红。目前内盘成交冷清，缺乏关注度，维持窄幅震荡，观望。
铝：
现货：A00铝13850元/吨，涨0元/吨，升贴水：贴20-升20
成本方面，氧化铝本周价格继续下行，降幅收窄，国内均价在2626元/吨，较上周下降了114元/吨，价格回到山西氧化铝厂事件发生前的水平。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。但是河南展开露天矿山集中百日会战，下方空间有限，形成一定的支撑。库存方面，根据我的有色，7月18日，国内铝锭社会库存较周一增加0.2万吨至104.2万吨。库存从减少到增加，从去库进入累库阶段。据smm统计，6月铝材的开工率，线缆有所回升，其余均有所下滑。供给端，冶炼厂复产也有序进行。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大。由于美国6月新屋开工年化数据不及预期，美元走软，内外盘金属上涨，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空，14000一线入场空单，14200止损。
