【铜】沪铜表现先抑后扬，也处于区间震荡格局中徘徊,47000关口未能维稳。 现货方面，本周周一面临合约换月交割，由平水-升水80元/吨开始，吸引市场目光，市场询价氛围活跃，市场开始表现僵持格局，贸易商买现抛期意愿也相应受阻。除宏观情绪偏暖外，本周CSPT小组签订三季度铜精矿TC地板价在55美元/吨左右，市场对原料端的担忧进一步增加，利好情绪强力推动铜价拉涨。6月以美元计价的进出口数据均下滑，铜材、铜精矿进口同比分别下滑27.2%和16.5%，全球经济放缓情形下，内外需均减弱。今日公布的中国上半年固定资产投资、社会消费、规模以上工业增加值数据总体好于预期，但房地产市场数据全面回落。下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素，因此预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力，维持震荡思路为主。
【锌】美联储降息预期并未降温，有色金属均有上涨动能，沪锌阶梯式走高运行重心上移至19600元/吨下沿整理运行。上海市场0#锌对沪锌1908合约 持稳于升水60-80元/吨左右；双燕、驰宏自升水50-80元/吨左右持稳于升水80-110元/吨左右，进口SMC、AZ、印度对0#国产锌维持贴水60-贴水30元/吨左右。因炼厂检修周期影响到货节奏，社会库存出现超预期下降。6月宏观数据好于预期表明前期政策发力有一定体现，短期支撑有色，因此锌价显得相对抗跌。供需面国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，预计锌价走势维持偏弱。
【镍】SMM现货消息：7月19日金川镍出厂价118500元/吨，较昨日上调2500元/吨，主流成交于117600-119200元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水350-300元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1200-1500元/吨。下游因涨价望而却步，采购减少。印尼表示将在2022年停止原矿石出口，叠加菲律宾第二轮矿山环保检查，利好镍价。7月14日17时10分在印尼哈马黑拉岛发生7.1级地震，震源深度10千米。当地震感明显，但对镍铁生产实际影响有限。截止7月12日佛山不锈钢库存211000吨，无锡不锈钢库存268700吨，合计库存拐头向下，同比增长31.57%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿弱，7月国内不锈钢厂排产再度走高至117万吨，镍需求得以维持。同时，随着沪镍价格的上涨，镍铁和不锈钢价格连续拉涨。7月初开始，进口窗口关闭。三季度镍铁供应压力弱于二季度和四季度，需求得以维持。短期沪镍遇前高位压力，有所震荡回调，但总体看走势依然偏强。
