一、市场要闻：
（1）7 月 22 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：
上海地区 20.0 万吨，无锡地区 31.8 万吨，杭州地区 6.5 万吨，巩义地区 10.4 万吨，南海地区 26.9 万吨，天津 5.3 万吨，临沂 1.5 万吨，重庆 2.3 万吨，消费地铝锭库存合计 104.7 万吨，较上周四增加 0.5 万吨。
（2）7 月 22 日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，全球 6 月原铝产量降至 524.6 万吨，5 月修正后为 540.6万吨。 全球（不包括中国）6 月原铝产量为 214 万吨，较 5月下降 61,000 吨，较去年同期增加 6,000 吨。 中国 6 月原铝产量预估为 295.6 万吨，5 月修正后为 305.5 万吨。
（3）示威人群 7 月 15 日封堵秘鲁主要沿海高速部分路段，要求政府取消 Tia Maria 铜矿项目，并称拒绝谈判。
沪铜
资金面：上周五沪铜主力量价齐涨，09 合约增仓 5.48 万手，但夜盘开始有较大回落，周一日内收盘时主力合约减仓 4.13 万手。全球范围内降息是资金推涨铜价的主要原因，资金退去后铜价面临回调，但中期看涨的观点不变。
基本面：现货市场参与者抛期换现，但现货贴水不及预期，成交平淡。7 月 22 日 LME 铜库存减少 725 吨至 295725 吨，上期所铜增加 2177 吨至 64320 吨，累库周期或已开启。今年夏季炎热天气较少，空调也库存大，排产不高，铜管开工率下滑，考虑到电网投资天气的计划在，未来仍有存在需求反转的可能，铜价尚有需求支撑，8 月下旬有望迎来转机。
技术面：沪铜主力大涨突破前期震荡区间，逼近上方 48500 缺口后回落。
单边：回调后仍建议逢低多。
沪铝
基本面：沪铝主力高位调整回落。7 月 22 日，SMM 统计国内电解铝社会库存合计 104.7 万吨，较上周四增加 0.5 万吨。氧化铝跌势未缓，7 月 22 日 SMM 氧化铝均价较上周回落 20 元至在 2527元/吨，当前氧化铝价格已经快跌至成本线附近，但并未有减产迹象，因此成本端支撑继续减弱。需求端房地产板块难以有较大作为，汽车板块 6 月销量略有起色，但政策利好有限，不宜过分乐观，维持震荡行情判断。
技术面：沪铝主力冲高回落，延续震荡走势。
单边:建议观望或逢高沽空。
