【铜】沪铜主力合约1909盘面整体呈现震荡下滑走势，多头积极减仓，持仓量和成交量双减。现货对当月合约报贴水20元/吨~升水50元/吨，平水铜成交价格47540元/吨~47630元/吨，现货市场持货商抛货换现情绪浓厚，市场交投仍然偏淡，下游买盘偏少，畏高情绪浓厚，多谨慎观望，成交持续清淡。CSPT小组签订三季度铜精矿TC地板价在55美元/吨左右，市场对原料端的担忧进一步增加，利好情绪强力推动铜价拉涨。6月以美元计价的进出口数据均下滑，铜材、铜精矿进口同比分别下滑27.2%和16.5%，全球经济放缓情形下，内外需均减弱。下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素，因此预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力，维持震荡思路为主。
【锌】上海0#锌主流成交19320-19400元/吨，双燕、驰宏成交于19340-19420元/吨，现在现货的升水幅度也逐步走弱。目前上海有色 网0#锌现货对1909合约的升水为170元/吨，这个升水程度，相对于一季度已经有所缩窄。期锌运行重心下移，同时沪市炼厂到货补充，而双燕、东岭、驰宏等对接下游品牌，报价并无显著变化，较国产报价持平/升水10元/吨左右，品牌溢价收窄表明下游采购积极性延续偏弱，日内期锌走低下游补库积极性并未显著提高，维持按需采购。因炼厂检修周期影响到货节奏，社会库存出现超预期下降。2019年6月精锌产量51.3万吨，同比去年增长10.3%，上半年累计281.3万吨，同比增长2.3%。由此可见，精炼锌冶炼厂的高利润已经领精炼锌产量出现增多。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，美元指数依然表现坚挺，也将令锌价承压。预计锌价走势将继续维持偏弱。
【镍】现货消息：7月22日电解镍均价115400元/吨，较昨日下调2850元/吨。印尼表示将在2022年停止原矿石出口，叠加菲律宾第二轮矿山环保检查，利好镍价。7月14日17时10分在印尼哈马黑拉岛发生7.1级地震，震源深度10千米。当地震感明显，但对镍铁生产实际影响有限。截止7月12日佛山不锈钢库存211000吨，无锡不锈钢库存268700吨，合计库存拐头向下，同比增长31.57%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿弱，7月国内不锈钢厂排产再度走高至117万吨，镍需求得以维持。同时，随着沪镍价格的上涨，镍铁和不锈钢价格连续拉涨。7月初开始，进口窗口关闭。三季度镍铁供应压力弱于二季度和四季度，需求得以维持。8月1日起房屋给水系统必须使用铜或不锈钢，利好镍需求。短期沪镍遇前高位压力，进入震荡回调行情，但总体看走势依然偏强。
