铜中性
投资建议：短期继续回调，主力关注47000支撑，暂时观望
行情分析及热点评论：
隔夜LME铜价格大跌，LME铜库存减725吨至295725吨。国内现货贴水20-升水50元/吨。现货市场持货商主动调降，但盘面不确定，下游畏高买盘偏少，多谨慎观望，成交持续清淡。赞比亚协会提议将外资矿产国有化。白银有色20万吨铜冶炼厂7月下旬复产。特朗普称与中方进行了‘非常好的会谈，暗示即将面对面会谈。有关中国企业进行新的美国农产品采购，落实大阪峰会共识。智利铜业委员会下调2019年铜价预期预计铜产量与去年持平。8月1日起室内给水系统采用铜管或不锈钢管。印尼和韩国双双降息。CSPT 三季度铜精矿地板价发布，大幅下降至55美元。WBMS：1-5月全球铜市场供应过剩2.1万吨。鲍威尔重申将“采取适当行动”保持美国经济扩张。精炼铜产量同比增加11.8%至80.4万吨。
智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。铜短期仍受宏观因素主导，基本面关注下游需求及废铜市场表现，在不出现大的宏观干扰下价格被相对低估。
锌偏弱
投资建议：短期下降趋势放缓，空单可止盈
行情分析及热点评论：
隔夜LME锌价格下跌，LME锌库存减1050吨至78600吨。现货升水65元/吨~升水215元/吨。现货市场持货商仍以出货为主，期锌回落下游入市补货，采兴较上周有所恢复，整体交投尚可，市场成交基本与上周五持平。部分国产到货下，三地锌社会库存录得增加。SMM：2019年6月，中国精炼锌产量513161.00吨，同比增加37917.00吨。WBMS：1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨。ILZSG：5月全球精炼锌供应缺口收窄。ILZSG5月全球精炼锌产量小幅增加至112万吨，略低于去年同期的115万吨。Jubilee已成功从嘉能可收购赞比亚Sable锌精炼厂。7月镀锌开工率低位持稳。终端订单持续转差，压铸锌合金行业淡季效应显著。2019年6月，中国压铸锌合金企业平均开工率46.32%，同比降低2.32%。2019年6月，中国镀锌企业平均开工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie铅锌治炼厂关停时间延长至7月底。中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。综合来看，前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在6月将大幅缓解，下游需求也难有大幅改善，但锌大幅下跌后已经消化利空因素，短期以震荡偏弱为主。
铅偏弱
投资建议：空单继续持有，16000附近止盈
行情分析及热点评论：
隔夜LME铅价格下跌，LME铅库存减500吨至60875吨。SMM1#铅锭16350-16500元/吨，再生精铅16100-16250元/吨。
现货市场持货商出货意愿仍较强，下游观望情绪有所缓解，但蓄企需求清淡，多以消耗库存为主，成交表现一般。岷山有色将复产铅锭，年产15万吨。炼厂货贴水扩大冲击贸易市场，铅锭社会库存延续增加。电池首涨刺激经销商采购，铅蓄电池周度开工率维稳。6月统计局铅精矿产量环比增加17.58%同比减少9.63。WBMS：1-5月全球铅市场供应缺口为16.2万吨，2018年全年缺口为28万吨。ILZSG：5月全球铅市供应转为过剩 13，400吨。国内6月铅产量同比增加18.2%至47.5万吨。2019年6月，中国铅蓄电池企业平均开工率59.39%，同比降低0.04%。下月中国铅蓄电池企业平均开工率预期为58.70%。2019年6月，中国再生铅企业平均开工率46.36%，同比降低1.95%。下月中国再生铅企业平均开工率预期为50.19%。
第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，消费仍在淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
镍偏弱
投资建议：多单止盈离场，短期暂时观望
行情分析及热点评论：
隔夜LME镍价格下跌，LME镍库存减318吨至147624吨。SMM1#电解镍报价114600~116400元/吨。现货市场市场反响平平，贸易商对后市持谨慎态度，多为贸易商相互询价，入市采购者较少，整体成交较为清淡。Western Areas实现2019财年镍产销量目标，镍精矿产量为21675吨。上海保税区镍库存18000.00吨，环比上周增加4000.00吨。电池级硫酸镍报价继续上涨，暂无成交。南方某钢厂本周高镍铁成交价格上涨。WBMS：2019年1-5月全球镍市供应缺口为5.73万吨。
广西银亿7月19日顺利产出电解镍，这是1月份停产后今年首次复产，预计7月份电解镍增量为600金属吨，未来每月增量可以达到900-1000金属吨，最大可占到目前电解镍月度供应量的7.4%。
